[閒聊] 比特幣無腦套利

數位貨幣

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加密貨幣市場之所以讓許多人望而卻步,和其高風險屬性有很大的關係。然而,很多新手
不知道的是,這個市場除了透過現貨買賣、合約做多&放空加密貨幣獲利之外,還存在一
個風險較低,且能穩定獲利的模式 - 資金費率套利。

所謂的資金費率,就是交易所為了讓市場自主調節,使合約市場價格錨定現貨市場價格的
一種機制。當多方較空方強勢時,多方需向空方支付資金費率;反之,當空方較多方強勢
時,空方需向多方支付資金費率。

在此機制之下,人們也發現了一種可以穩定獲利的開單模式...
舉例來說,當市場上多方較為強勢時,我們可以在買入現貨的同時,開一張倍率 1X 的空
單。如此一來,現貨與合約的波動將互相抵銷,而我們還能獲取額外的資金費率收入。

為了客觀衡量過去幾年資金費率套利的績效,我也對 Bybit 交易所在 2020/4 ~ 2024/3
期間的 BTCUSDT 合約資金費率執行了回測:

https://i.imgur.com/drXuyZW.jpg

如圖,由於大多數時間資金費率為正,若我們在四年前買入 10,000U 的比特幣現貨,同
時以 10,000U 做空比特幣,並持倉到今天,我們資產會累積至 28,200 U 左右,總報酬
約為 41%。

當然,這個數字和各位在牛市的報酬相比,可說是微不足道。畢竟牛市時不論是在合約市
場殺進殺出,抑或是持有現貨,都能獲得極高的報酬。

但另一方面來說,多數人都會在牛轉熊的過程中,將牛市期間的獲利吐出去,甚至倒虧不
少,而資金費率套利則能避免這種資產大幅回撤的問題。因此,即使近幾年的套利表現較
差,我仍認為它是一個不錯的投資模式。

值得一提的是,比特幣在上一次減半後的牛市期間內,套利者光靠資金費率就能獲得 60%
以上的年化報酬。如果你也想參與今年減半後的牛市,卻又不敢貿然進場佈局比特幣,
這可能會是最適合你參與加密貨幣市場的方式。

假設減半後真的如大家預期進入牛市行情,你將有機會在一年後獲得 40~50% 的報酬,而
即使行情不佳,你的報酬仍可能落在 5 ~ 10% 左右。


另外,我上述回測的畢竟只是最基礎的套利策略(開倉後不改變倉位),對於有手續費折
抵(ex. 邀請碼/平台幣)或能透過程式監控各幣種資金費率的人來說,其策略報酬都還
能更進一步的提升。

舉例來說,有人會在資金費率由正轉負時平倉,或在特定合約幣種提供更優渥的資金費率
時,將資金轉移至其他標的。我個人目前也透過串接各大交易所的 API 來接收最新資金
費率的推播通知,以調整套利策略(如下圖)。
https://i.imgur.com/DWLJZZK.jpg



最後,雖然資金費率套利的報酬受幣價影響的風險較低,它依舊不是真正所謂的『必勝』
秘笈。舉例來說,若未來出現極端行情,空方長期持續強勢,我們就有可能因為這個套利
策略而產生大幅虧損。

另外,我們也需要將交易所風險納入考量。畢竟在 FTX 倒閉之前,不少人也是透過持有F
TT 降低手續費,獲取十分可觀的資金費率報酬,最後卻因為平台挪用用戶資金等問題而
血本無歸。因此,除了追蹤各交易所的資金費率之外,安全性也應該是我們的首要考量~

感謝各位有耐心閱讀到最後,如果對類似的歷史數據分析,或是量化程式回測有興趣的話
,都歡迎到我的部落格看更多文章:https://reurl.cc/77zxzD

By Xac
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somanyee1樓推,但btc的資金費率不高啊,且手續費要跑個兩天才回本 03/18 09:12
somanyee2樓。一樣的金額無腦放賺幣更有性價比 03/18 09:12
nevenhsu3樓這獲利得用大筆資金才有感,但太大又有交易所倒閉風險 03/18 09:13
QQKING4樓賺這點報酬,不如買BTC提入冷錢包 03/18 09:15
brucetu5樓資產兩萬變成兩萬八報酬率是多少 03/18 10:07
brucetu6樓另外你還沒算如果幣價上漲你的空單要補錢,投入本金會增 03/18 10:09
brucetu7樓加,交易所可不會因為你持有現貨比特幣就幫你對沖權益數 03/18 10:09
brucetu8樓不說極端,四萬買比特幣加上合約開一倍放四萬做空,漲到 03/18 10:11
brucetu9樓七萬你的合約帳戶要補錢不然等漲到八萬就強平,不補錢你 03/18 10:11
brucetu10樓可以試試會不會價格不變倉位不見 03/18 10:11
ksx06411樓樓上說的沒錯 空單要一直補錢捏 03/18 10:15
hallow12樓謝謝分享 03/18 10:25
aikotoba13樓可以不用補錢吧 現在不是可以放在同一個帳戶 一起算保證 03/18 10:32
aikotoba14樓金維持率嗎 03/18 10:32
vux15樓ftx還在的時候,幾乎所有幣種都可以質押,現在幣安叫做聯合 03/18 10:42
vux16樓保證金,全倉,主流幣可以95%抵押,一般也有90% 03/18 10:42
r34796a17樓我是用bybit 現貨可以當全倉保證金沒錯 03/18 10:43
kme683329118樓樓上有那幾個能用現貨當合約保證金的? 03/18 10:44
LaPass19樓我自己是沒做數位貨幣的套利。但是在股票期貨選擇權那些東 03/18 10:48
LaPass20樓西上,看過短暫脫鉤或是平倉時市價賣出發生意外導致超額損 03/18 10:49
LaPass21樓失的例子。 03/18 10:49
LaPass22樓做套利或是這種ㄧ買一賣把風險對消的策略,要小心評估這種 03/18 10:50
LaPass23樓風險。 03/18 10:51
Syoshinsya24樓不就跟選擇權賣權一樣,平常穩穩賺,但就不要碰到一次 03/18 10:52
snowoffish25樓本金不夠大買現貨躺平就好 03/18 10:54
snowoffish26樓本金夠大一樣拿現貨躺平就好 03/18 10:54
snowoffish27樓別搞這些瞎雞吧操作,期現套利風險不只這些 03/18 10:55
wade942328樓走錯方向 賺了費率 賠了本金 03/18 11:47
slayptter29樓這我就有在做 03/18 11:54
slayptter30樓上次就回覆過了 03/18 11:54