Re: [請益] life cycle investment vs 買房投資

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21140

: 諾貝爾經濟學獎得主的獲利公式有提到用leaps call開槓桿，

容我構造一個用LEAPS做Lifecycle investing的例子，參考看看
(以下LEAPS的槓桿，控制在2~3倍之間)

考慮一個30歲的人，現有500萬存款
預計工作到65歲，每年能存100萬。

預計生涯總資產約 (65-30)*100 + 500 = 4000萬
按照60%股票配置， 4000 x 0.6 = 2400萬

目前SPY大約是450
現有存款500萬，再信貸300萬，共800萬
SPY 300 DEC 2024 Call 假設Ask是 175
800萬可以買入15.7口 (方便起見，假設可以買入非整數的數量)
曝險約 2048萬台幣，距離目標2400萬還差一些。

===三年後===
信貸剛好由薪水全部還清

Scenario 1: SPY價格 300
選擇權歸0，資金歸0，大俠請重新來過。
預計生涯總資產3200萬，目標股票配置 1920萬
=> 再信貸300萬，買入 SPY 200 DEC 2027 Call。
曝險約770萬

Scenario 2: SPY價格 450
選擇權結算價值150，資金687萬
預計生涯總資產是 3200 + 687 = 3887萬，目標股票配置2332萬
=> 可再信貸300萬，以191買入 SPY 280 DEC 2027 Call，17.8口
曝險約2323萬，大致達標

Scenario 3: SPY價格 600
選擇權結算價值300，資金1366萬
預計生涯總資產是 3200 + 1366 = 4566萬，目標股票配置2740萬
=>
1) 不必信貸，買入 SPY 320 DEC 2027 Call，曝險大致達標
2) 信貸300萬，以500萬買入SPY現股，其餘資金買入SPY 300 DEC 2027 Call

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如果覺得上面的例子很可怕... it's probably not for you.

LEAPS call不會被追繳保證金，且不會跌到負的
如果打算槓桿撐到極限，這當然是個很大的優點

但如果只打算用個1.5倍或者1.2倍槓桿
我實在不覺得有使用LEAPS call的必要性

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So stand by your glasses steady,
Here’s good luck to the man in the sky,
Here’s a toast to the dead already,
Three cheers for the next man to die.

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※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 111.254.247.44 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Foreign_Inv/M.1649503010.A.E4A.html

→ 本人1樓說起來，即使要用3倍槓桿，我可能也寧可用UPRO。 04/09 19:56

SweetLee2樓我個人是一直用SSO 不過槓桿型最大的缺點就是我一直找 04/09 20:50

→ SweetLee3樓不到全球股票市場的要用各區域的來組合然後可能缺這 04/09 20:50

→ SweetLee4樓國缺那國的而且有的區域總費用也比較高 04/09 20:50

BLOOMBERG.COM

Bloomberg

不過VT3的流動性不佳，AUM也很低

a13795樓leaps不轉倉嗎持有到到期的時間價值也是蠻客觀的 04/09 21:23

Deep in-the-money call的time decay跟at-the-money不太一樣 ATM的time decay會越來越大 deep ITM的time decay在接近到期日時反而會減少

SweetLee6樓一天10股有點慘不過倫敦交易所不錯費用率還好不知道 04/09 21:51

→ SweetLee7樓有沒有2x的？ 04/09 21:51

→ ffaarr8樓費用率還要包括借錢成本，它這個是買3倍實股的。 04/09 22:00

→ 本人9樓VT3是用IB的margin rate的。 04/09 22:23

XDDDpupu556610樓看不太懂選320～SPY 320 DEC 2027 Call 04/10 00:19

那是根據scenario，預測2024年底時，DEC 2027 call的價格去選一個把資金用完時剛好能達到目標曝險的strike 但實際操作上並不需要事先預測等到2024年12月，直接查當時的市場價格，按市價選適當的strike即可 BTW, Scenario 3-2 在價格600時，買 SPY 300 LEAPS call 跟一開始在價格450時，買 SPY 300 LEAPS call 雖然strike都是300，但並不是同一回事

→ XDDDpupu556611樓用W9的人不能買VT3 04/10 00:20

真的想買應該也是有辦法，但買了也是在稅務上自找麻煩

mexilo12樓有學到東西 04/10 01:09

→ XDDDpupu556613樓感恩daze大 04/10 01:54

XDDDpupu556614樓600/(600-300)=2, 450/(450-300)=3 04/10 03:52

→ XDDDpupu556615樓這部分有看懂 04/10 03:52

XDDDpupu556616樓但是3-2為何降槓桿呢？ 04/10 03:59

Lifecycle investing使用槓桿的目的，是為了盡快達到按生涯總資產計算的目標曝險槓桿是手段，而非目的。達標就可開始降槓桿

eesc17樓推d大這篇！ 04/10 07:59

→ eesc18樓題外話，我寧願開三倍槓桿也不要買upro ，真的不喜歡槓桿etf 04/10 08:00

→ eesc19樓，更別說 leaps 04/10 08:00

XDDDpupu556620樓再次感謝:) 04/10 09:04

popolili21樓謝謝分享 04/10 09:49

slchao22樓謝謝分享，槓桿是將未來薪水提早投入的工具 04/10 11:35

→ slchao23樓根據當下投資成果》調整預估總資產〉重新檢視槓桿需求 04/10 11:35

→ slchao24樓預估生涯總資產，除了用預估工作年限，也可以考慮用總金額 04/10 11:35

→ slchao25樓，變動項目變成是調整工作年限（提早或延後退休） 04/10 11:35

cchaha26樓不過一般leaps call做大盤槓桿，會買在delta 90以上 04/10 12:11

cchaha27樓目前價位我會做在240以下，且不持有到期，並不會像daze大 04/10 12:13

→ cchaha28樓舉例的那樣 04/10 12:13

做在240以下，就比較接近2倍槓桿而非3倍。當然也是可以但以2倍來說，其他槓桿工具可能會比 LEAPS call 划算至於持有到期與否首先，多交易一次就要額外付出 bid/ask spread的代價再者，由於deep ITM call的time decay在末段是減少的提早roll會吃更多time decay

以SPY 240 call為例 (2022/04/08): DTE BID x ASK midpoint SPY 240 DEC 2023 616 213.89 x 218 215.95 SPY 240 JUN 2023 434 210.57 x 214.5 212.54 SPY 240 DEC 2022 252 208.05 x 210.8 209.43 SPY 240 JUN 2022 70 207.58 x 208.6 208.09 這4隻option的DTE都相差182天，但如果計算midpoint的價差 DEC 2023 - JUN 2023，價差 3.41 JUN 2023 - DEC 2022，價差 3.11 DEC 2022 - JUN 2022，價差 1.34 => 接近到期日時，time decay是減少的且接近到期日的deep ITM call，delta會更接近100 roll到delta 90的遠期到期日，也會損失delta

https://tinyurl.com/2p96r8ek

→ heavydog29樓Buy leap call 當你的股價遠大於你當初的履約價，這時會 04/10 13:49

→ heavydog30樓跑到非常價內，時間價值佔比超低的，根本可以忽略放到過 04/10 13:49

PTT鄉民日記

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