1.媒體來源:
自由
2.記者署名:
林浥樺／核稿編輯
3.完整新聞標題:
「海湖莊園協議」？華爾街謠傳川普恐直接「賴掉」美債
4.完整新聞內文:
〔財經頻道／綜合報導〕外國投資人持有美債總額持續減少，已成為市場關注焦點，如今
市場正傳言，美國總統川普（Donald Trump）可能強制美國的外國債權人，將其持有的美
國國債轉換為超長期債券，藉此減輕美國債務負擔，儘管這說法聽起來過於激進，甚至不
值得深思，然而，在所謂的「海湖莊園協議」（Mar-a-Lago Accord）的謠言開始廣為流
傳後，一些華爾街人士已經開始聚焦相關議題。
《彭博》報導，擁有30多年市場經驗的Bianco Research創辦人比安科（Jim Bianco），
在週四（20日）就召集了其客戶討論此事。比安科明確表示，上述情況在短期內不太可能
發生，甚至可能永遠不會成真。但重點不在於它是否會發生，而在於川普的政策可能會在
未來4年內徹底顛覆全球金融秩序，而華爾街需要未雨綢繆，為此事做好準備。
「海湖莊園協議」這一術語，是對1985年的廣場協議（Plaza Accord）和1944年布雷頓森
林協議（Bretton Woods Agreement）的借用，這2者都是現代全球經濟體系的重要里程碑
，且都是以談判所在地的度假勝地來命名。
「海湖莊園協議」背後的許多想法，來自獲得川普提名主持白宮經濟顧問委員會的米倫（
Stephen Miran）。米倫在2024年11月提出的政策報告中，提出了改革全球貿易體系的路
線圖，強調要消除美元長期被高估，所導致的經濟失衡問題。
比安科分析認為，對美國債務進行大規模重組的概念，是川普團隊計劃透過關稅改革全球
貿易、削弱美元，以及最終降低借貸成本的一部分，其終極目標是讓美國產業在全球競爭
中獲得更公平的競爭環境。而該計畫的主要內容，就包含建立主權財富基金，以及要求美
國盟友承擔更多比例的安全支出。
比安科在長達1小時的網路研討會上對聽眾們表示：「你必須開始放大格局思考，也得必
須開始大膽思考現正所發生的事情」、「海湖莊園協議不是真正的協議，而是一個概念，
它是一個計劃，目的是從根本上重塑部分金融體系。」
比安科認為，米倫和美國財政部長貝森特（Scott Bessent）的立場，看起來是相似的，
「整個想法是希望降低美元價值、降低利率，並減輕美國的債務負擔，而這正是他們試圖
達成的目標。」
比安科在演講中，也引用了前瑞士信貸集團（Credit Suisse ）策略師波扎爾（Zoltan
Pozsar）的研究報告。波扎爾的關鍵觀點之一是，其他國家應該為美國提供的安全與穩定
付出更多代價。其中一種可能的做法是，要求這些國家將部分美國國債換成100年期的「
不可交易零息票債券」，若這些國家需要資金，聯準會可以透過貸款機制暫時提供現金支
持。
不過比安科強調，這類債務互換可能不會真正發生，即便美國考慮推行此舉，也需要廣泛
的國際合作，且可能對全球金融穩定造成影響。儘管這些想法看似激進，不過比安科認為
，關鍵在於，市場應該認真對待這些變化的可能性，而不是單純將其視為誇大其詞的言論
，這也是他與客戶討論這些想法的目的。
比安科說：「要認真看待這些提議，但不一定要照字面意思去解讀」、「如果川普都敢和
北約（NATO）鬧翻，那麼他為什麼不可能顛覆全球金融體系？」
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6.備註:
假消息吧，怎麼想都不可能==
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