【閔熙珍，NEW JEANS"解除專屬合約"施壓，一周前甘願承受損失行使賣出選擇權…"爲什
麼？】
媒體名稱：
my daily
新聞連結：
https://naver.me/F5DJoxmc
](https://imgnews.pstatic.net/image/117/2024/11/14/0003888418_001_20241114181707483.jpg)
記者姓名：
李藝珠 記者
輸入2024.11.14. 下午6:17
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新聞全文：
| 金藝敏、申東勳等"閔熙珍的人們"
| 也在同一天通報出售選擇權活動
| 今年內通過行使賣出選擇權實現空殼制作計劃...
| "好像是分手的順序"
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前ADOR代表閔熙珍/my daily DB
[my daily=李藝珠記者]
女子組合NEW JEANS向經紀公司ADOR發送了"如果不接受糾正要求，將解除專屬合約"的內
容證明，而前ADOR代表閔熙珍在此前約一周前通報說將行使賣出選擇權(股票購買請求權)
。
據最近歌謠界透露，閔前代表上周向HYBE通報說，將行使看跌期權。據悉，這是要求將自
己持有的ADO
OR股票回購，前ADOR副代表申東勳、ADOR首席創意總監金藝敏也在同一天與閔前代表行使
了看跌期權。他們從SM娛樂公司任職時期開始就和閔前代表一起被稱為"閔熙珍師團"的人
物，閔熙珍擔任ADOR代表理事時期還擔任了ADOR登記理事。因此，可以解釋為閔熙珍師團
開始了集體行動。
業界就閔前代表此時行使看跌期權一事分析說，這是上次公開的所謂"製造空殼計劃"的完
成，也是"即將離開ADOR"的意志。因為，即使僅在兩個月後的明年1月行使看跌期權，閔
代表收到的錢的價值也會增加數百億韓元以上。
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NEW JEANS/my daily DB
閔前代表被賦予的看跌期權價值與ADOR的營業利潤成正比。因為，前2年ADOR平均營業利
潤乘以13(看跌期權13倍)，再乘以閔前代表持有的股份數，這就是閔熙珍代表處理股份後
得到的錢。
因此，如果今年內行使看跌期權，將以2022年和2023年的營業利潤為標準計算看跌期權價
值。在NEW JEANS出道的2022年ADOR創下了40億韓元的營業損失紀錄。如果包括2022年的
業績，出售選擇權的價值反而會下降。
僅在兩個月後的明年1月，即使使用看跌期權，也會以2023年和2024年的年度業績為標準
計算看跌期權價值。2023年，ADOR的營業利潤為335億韓元。雖然ADOR 2024年的業績還沒
有出來，但是今年也肯定會有盈餘。結果，閔前代表不是明年，而是今年使用看跌期權，
因此以幾個月的差距放棄了數百億韓元的追加收益。
對此，業界分析說，與不可能不知道損失的閔熙珍理事進行諮詢的律師事務所非要在11月
初行使看跌期權，然後發出解除專屬合約訴訟的最後通牒，是否意味着要在年內與HYBE分
手。
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前ADOR代表閔熙珍/my daily DB
閔前代表能否實際行使看跌期權還是個未知數。HYBE的立場是，作為賣出選擇權依據的股
東間合約已經解除。今年7月，HYBE以閔前代表為對象通報了解除股東間合約，並向法院
提出了確認解除股東間合約的訴訟。閔前代表的看跌期權是否還存在，預計將在事後確認
的訴訟中進行討論。
本月13日，NEW JEANS成員們暗示，如果ADOR不接受自己的要求，將解除專屬合約。成員
們的要求中還包括閔前代表重返ADOR代表理事一職。但是，ADOR接受這一提議的可能性不
大。此前，法院曾對閔前代表代表理事復職的假處分做出了駁回決定，在專屬合約上，藝
人也沒有介入代表理事選任的權利。隨著NEW JEANS成員提出ADOR要求，NEW JEANS和ADOR
的訣別成為了既定事實。
李藝珠記者（[email protected]）
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因內文涉及多個專業名詞，且情況複雜
讓ChatGPT跑了幾則整理以便理解，供參考
因不具備相關專業知識，若當中內容有誤，請多指教。
1.
‧ 賣出選擇權(Put Option)：這是金融工具，賦予持有人在特定時間內以特定價格賣出
資產（如股票）的權利。當股市價格低於預定價格時，這項權利使股東能夠減少損失。閔
熙珍行使這項權利時，意味著她可以將其持有的股票以預定價格賣出，保護自己免於價格
下跌的風險。
‧ 股票購買請求權(Call Option)：這與賣出選擇權相反，賦予持有人以固定價格購買股
票的權利。如果股價上漲，持有此權利的股東可以在較低的價格購買股票，從中獲益。閔
熙珍並未在此情境中使用這項權利，但這在股東中是常見的操作工具。
‧ 看跌期權(Put Option)：這項工具通常與賣出選擇權相同，是股東可利用的賣出資產
的選擇權。在閔熙珍的案例中，這是她選擇在不利市場條件下賣出Adoor的股票，以減少
損失的方式。
‧ 賣出選擇權和看跌期權本質上是相同的，都與在不利條件下賣出股票以避免損失有關
。股票購買請求權則是另一種權利，允許股東在價格上漲時以較低價格購買股票。
2.
閔熙珍實際上主要擁有的是"賣出選擇權"和"看跌期權"，這是她作為Adoor股東所簽訂的
股東協議的一部分。這些選擇權是根據股東間合約獲得的，允許她在市場狀況不佳時，根
據約定的價格賣出股票。至於"股票購買請求權"，閔熙珍是否擁有並未明確提到，這通常
與股東是否需要進一步增持股份有關，但在目前的背景下，這項權利並未被使用。
3.
作為股東，閔熙珍擁有控制自己股份的權利，這些權利使她能夠決定是否行使賣出選擇權
或看跌期權。在股價下跌時，行使這些權利將減少損失，因此，這些工具使她能夠在不利
的市場環境下保護自己的資本。同時，這些權利也顯示她在股東結構中的影響力，讓她能
夠在公司運營或股東關係中發揮關鍵作用。
4.
Hybe和閔熙珍之間的關係涉及股東協議和股權操作。閔熙珍行使賣出選擇權或看跌期權，
意味著她可能會調整或賣出自己在Adoor的股份，這會影響到Hybe作為股東的立場。這種
操作能夠影響Ador的股東結構，也可能是閔熙珍施壓Hybe以達成某些條件的方式。此外，
這些權利還涉及閔熙珍如何利用股東合約來調整與Hybe的合作或解約，特別是在她與Adoo
r的合約糾紛中，這顯示了股東之間在控制權和資本流動方面的複雜關係。
5
根據報導，閔熙珍的股東合約與Hybe目前處於解除狀態。Hybe已經通知閔熙珍解除股東間
合約，而閔熙珍則運用了賣出選擇權或看跌期權來減少損失。這一解除合約的狀況會對她
的權益以及她與Hybe的未來合作造成影響。閔熙珍表示她希望能夠解除與Hybe的合作並重
返過去的角色，而Hybe則傾向於透過法律途徑確認解除的有效性。不同的表述會影響她的
權利行使，並可能使她在市場上的行動更具策略性，例如，儘早行使這些權利以避免未來
的損失。
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