〈時評〉軍工產業正夯值得投資人注意（下）
台船、駐龍、豐達科、全訊、中光電、亞航前景看好
台灣英文新聞－5/4, 2024 09:00
台船近年積極轉型，業務朝向公、民並進方向邁進，去（2023）年營收214.35億元，稅前
淨損40.33億元，基本每股損失4.32元，完成私募增資19.58億元，改善財務結構，目前在
手訂單總額有925億元，最醒目的是承接潛艦國造業務。
台船承接潛艦國造
台船承接的國艦國造業務，關鍵設備及設計建造技術，困難度相當高，不論磐石軍艦、玉
山軍艦、海崐潛艦，都需要逐步掌握各種關鍵技術。目前台船手中已有16艘國艦國造業務
，以及8艘修艦改造業務，另正積極爭取軍方無人艦研發製造，是軍工產業重點企業。
台船今年3月9日交船嘉義級巡防艦第3艘「雲林艦」，並與第4艘「台北艦」命名，聯合舉
行慶祝典禮，蔡英文總統、賴清德副總統共同出席。國艦國造從2018年起步，迄2027年，
預計10年將建造141艘軍艦，總噸位超過3萬3千噸，未來發展值得重視，台船功不可沒。
駐龍營收亮眼
駐龍去年交出亮眼的成績單，營收8億3,265萬餘元，每股盈餘6.21元，優於2022年每股盈
餘4.71元。駐龍民間客戶主要是波音機型，目前訂單量遠超過交機數。由於是航太鋁合金
加工專業廠，長期技資特殊設備與製程，毛利率高於同業，手上訂單長達5至10年。
由於航太業生命週期可長達30年，遠高於半導體跟電子業的2至3年，汽車業5至7年，因此
航太業訂單在各行業中，能見度最長，客戶每5年才開標一次，重新議價。駐龍的產品深
受客戶重視，希望能夠取得長單，訂單一次談10年，手中握有的公、民營航空業訂單都非
常穩定，有利公司營運。
豐達科專攻航太扣件
豐達科是專攻航太扣件製造廠，去年淨利3.08億元，年增105%，每股盈餘5.77元，創近3
年新高。受惠於航太景氣復甦，飛機製造與維修，對航太需求量大增，不論毛利率、營益
率均顯著成長。
目前豐達科在航太扣件的國際競爭對手，因營運資金及技術人才不足，無法有效供應材料
，造成航太訂單大幅流向豐達科，訂單能見度長達1年以上。豐達科已將產能擴展至馬來
西亞，通過增資馬國子公司MY NAFCO PRECISION SDN.BHD. 500萬美元，期使該公司成為
國際性企業。
全訊掌握飛彈組件
全訊是軍工產業中，飛彈生產重要企業，由於該公司是軍用微波通訊元件的領導廠商，擁
有自己的IC設計以及模組製造能力，產品線頻率覆蓋1 GHz至40 GHz。國防部對於軍工產
品的要求，比一般商用產品更高，全訊因此成為軍用微波元件市場的寡占企業。
全訊在手軍工訂單，包括陸基、天弓、天劍、雄風飛彈及雷達等項目，預計今年在手訂單
將有20億元以上。去年每股獲利5.88元，配息4元，配股1元。今年前3月營收為2億7,809
萬餘元，比去年同期增加25.19%。
中光電打進無人機產業鏈
中光電旗下子公司中光電智能機器人，是首家通過兩款軍用商規無人機原型機檢測的公司
，符合軍方通訊、飛行速度、防水防塵等要求。另外又開發無人機上的影像拍攝等零組件
。中光電智能機器人和外國廠商合作，生產長達5公里遠距離遙控器，符合作戰需求。
中光電2023年每股獲利3.56元，配息3元，今年第一季營收91億1,959萬餘元，比去年同期
減4.71%，由於將推出多款和高通技術公司處理器合作的運算平台，並自行開發AI 系統模
組解決方案，應有機會擴大無人機商機，未來發展值得注意。
亞航強化軍機維修業務
亞航積極向軍民航空界爭取業務，今年持續執行現有OH-58、CH直升機合約，以及空勤總
隊UH-47直升機維護保養業務。另取得陸軍四型機商業維修案，松山廠取得行政專機及查
核機維修專案，合約期限將至2026年。
亞航並積極配合中科院銳二無人機組裝需求，預計今年將貢獻營收，正建立無人機生產線
，爭取未來中科院無人機量產商機。銳二無人機毛利率將達18.8%，高於該公司平均的
9.86%，亞航預估稅後純益有機會到達1.77億元，年增190.72%，每股獲利約0.85元，比去
年每股獲利0.31元，大幅增加，長期營運機會不錯。
https://www.taiwannews.com.tw/zh/news/5678844
心得/評論：
沒想到台灣國產車一塌糊塗
軍工產業還這麼強
看來要軍武外銷也沒有問題
投資人準備好佈局了嗎
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