原文標題：元太擁電子紙訂價權 看重滲透率甚於毛利率
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發布時間：2024-05-23
記者署名：郭靜蓉
原文內容：
電子紙大廠元太科技庫存去化近尾聲，董事長李政昊表示，預期到5月底模組庫存將去化
的差不多，IoT產品第3季就會回到正常的成長軌道，重申元太2024年營收已在第1季落底
，預估全年將一季比一季好。
元太2024年第1季合併營收為新台幣56.4億元，較2023年第1季減少22%，歸屬於母公司淨
利為13.2億元，單季稅後每股盈餘（EPS）1.16元。
元太表示，第1季營收與獲利均較2023年同期下滑，營業利益也受到銷售產品組合影響使
毛利下降，主要是因為客戶產品轉換時程遞延，面臨客戶需求變化和庫存波動的問題，進
而影響了元太的營收和利潤。
此外，電子紙材料出貨較少，也是原因之一。不過，儘管如此，首季的營收和淨利仍是近
13年來的第三高。
市場關切元太毛利率表現能否維持在50%左右，對此，李政昊表示，元太在電子紙市場擁
有定價權優勢，要維持50%的毛利率不難，但要如何平衡客戶需求，元太仍在拿捏中。
對元太而言，不用擔心毛利率，電子紙的滲透率才重要，就像是Google、英特爾（Intel
）、Arm或是微軟一樣，對現階段的元太而言，正是耕耘的時候，未來電子紙的滲透率有
多高？廣告看板市場能否開啟？只要答案OK，元太就會有爆發力！
李政昊表示，元太第1季消費性電子產品銷售比IoT強勁，主要是模組有較多的庫存，因而
影響到IoT的成長動能，由於5月底模組庫存將去化的差不多，預估自6月起，IoT的拉貨動
能將可回到正常軌道，並延續到第3季甚至第4季，但下半年是否能彌補上半年出貨，目前
還在觀察中。
他強調，電子書閱讀器從黑白轉往彩色的成長力道比想像中強，至於電子紙貨架標籤則看
好在零售市場的滲透率，客戶對於三色轉四色的接受度很高，元太預期2024年營收將一季
比一季好，以全年來看，表現也會較2023年佳。
至於擴廠進度方面，李政昊指出，新竹廠設備已經裝機，第5條產線將在2024年底、2025
年初量產，至於第6條產線預計將在2025年架設，持續按照計畫進行。
揚州廠方面，有4個新廠房要興建，6月設備將裝機，他強調，揚州廠不會擴充中小尺寸模
組，因為合作夥伴有在做，而是以擴充大尺寸模組為主。元太2024年的資本支出預估將落
在50億~60億元間，並沒有改變。
廣告看板方面，目前全自動化設備還沒進來，主要在等揚州廠起來，不過因為客戶青睞度
高，所以目前需求大於供給，雖然還不是大量，但元太對此期待甚高，李政昊希望揚州廠
的大尺寸產能布建能夠越早越好，目前規劃在2024年底前要量產。
李政昊說，包括飛利浦、夏普（Sharp）等在內的零售業者，對於電子紙廣告看板很感興
趣；另外，在戶外看板方面，電子紙也相當具有優勢。
以室內來說，電子紙與LCD相比，耗電量是1:30，也就是說，LCD是電子紙顯示器30倍的耗
電量，至於戶外LCD的耗電量更高達120倍，在此方面，電子紙顯示器明顯具有優勢。
此外，電子紙先前比較多應用在公車顯示螢幕上，已經歷過黑白的考驗，目前正在導入彩
色中，尺寸需求也會更大。
由於元太賣的是面積，因此尺寸越大對元太越有利，雖然不會像消費性電子產品拉升速度
那麼快，但元太相當看好電子紙廣告看板市場的後續成長力道。
https://i.imgur.com/1VsTb47.jpeg
心得/評論：
寡占加龍頭 就是有這種訂價權
董事長說還在耕耘階段
就像是Google、英特爾、Arm或是微軟一樣
努力拚滲透率 之後才有機會爆發
個人看法 僅供參考
鰻魚飯短線當沖可能不太適合
看長期持有是很可以
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