原文標題：【開發金法說】凱基人壽總經理郭瑜玲：
「股市已到高點」首季股票賺54億元增3倍
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發布時間：2024年5月28日 週二 下午3:55
記者署名：葉憶如｜Yahoo財經特派記者
原文內容：
擁有85萬股東的開發金（2883）今（28）日下午舉行第1季法人說明會，旗下凱基人壽首
季在股市獲利54億元，年增3倍之多，已超過2023年一整年的收益，投資報酬率為11.91%
，回鍋接任總經理郭瑜玲談台股也表示「股市已到高點，未來不會因股利要多買股票」。
她也提到未來壽險業務員比重要從42%提高到60%，三年內CSM（因為提供保險服務而產生
的收益目標）要有雙位數成長。
開發金下午舉行線上法說會，據報告內容，旗下「金雞母」凱基人壽第一季在股票實現
54.12億元，去年同期為13.48億元，年增三倍。不過債市因靜待聯準會下半年降息，只實
現5.72億元，去年同期是20.61億元，年減約七成。
會後法人關注凱基人壽對於股市的看法，郭瑜玲也直言「股市已經來到高點，凱基人壽不
會因股利增加投資，未來選股標的會「把資本利得加股利收益一起考量」，但不會為了想
要多一些股利，而去多買一些股票。此外，在債券來方面，她說2023年，市場利率來到高
點後，固定收益上揚有限，會維持去年相當部位。
凱基人壽首季股票增189億元 投報率11.91%
凱基人壽首季股票部位在1817億元，占整體資金比重為7.9%，投資報酬率為11.91%，較
2023年底的1628億元，部位增加了189億元，幾乎有一成以上的成長率。
國外股票為821億元，報酬率為5.81%，此外海外債券占比為70%，國內債券占比為11%，避
險成本為0.91%，遠低於去年同期的2.21%；避險前經常收益率為3.45%，略高於同期的
3.4%。
未來三年壽險業務員比重目標六成 CSM雙位數成長
此外，郭瑜玲提到凱基人壽未來重大經營策略方面，有提到凱基人壽推動自有業務通路轉
型已累積一定成效，延攬容覺生加入，他曾擔任麥肯錫公司(香港)董事及香港區總經理，
期間曾協助凱基人壽推動業務通路及數位轉型成績斐然。郭瑜玲說，要借容覺生豐富顧問
經驗，三年內將業務通路比重從42 %提升到60%，主要以銷售高價值及保障型商品為主。
同時目標要在三年內要將CSM（因為提供保險服務而產生的收益）繼續成長率達到雙位數
，今年估全年會成長5%。
2023年底隱含價值4277億元年增15% 金控每股EV25.5元
此，例行性壽險公司會在每年5月法說會發布去年底的隱含價值，換算金控每股EV是外資
作為股價重要參考，凱基人壽表示，依市場環境及投資策略，預期收益來做保單報酬率假
設，今年為4.24%，風險折現率為9.5%。
主要受惠股票未實現利益回升加上獲利，調整後淨值2023年底為1695億元，年增31.3%，
有效契約價值成長3.9%，貢獻2023年底凱基人壽隱含價值4277億元，年成長15%，換算金
控每股隱含價值25.5元。
心得/評論：
其他數據爛得好像都會狂喊EV
前幾年的西瓜 今年的三壽
現在又有開挖說：我EV25元喔
不過凱基人壽總經理這樣說真的不怕被請去喝咖啡嗎
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