標的：
9906 欣巴巴
分類：多/空/討論/心得
多
分析/正文：
這週我仔細的把法說會聽了一次，不聽不知道，聽了不得了，以下分析：
技術面：兩根長紅K，拉回就是買點。
籌碼面：千張大戶持股比率增，散戶減少。內部人3月、4月增持股數。
消息面：本週還有一個法說
基本面：
####建案進展
1. **曉陽明 (2024~2025)**
- 目前狀態：餘屋銷售
- 備註：每兩個月賣出1~2戶
2. **世紀館 (2024~2025)**
- 目前狀態：餘屋銷售
- 備註：剩餘8戶，近期已交屋5戶，剩餘3戶，透天區價格達到60萬/坪，剩餘3戶預計
在下半年或明年上半年入帳。
3. **欣時代 (2024)**
- 目前狀態：預售交屋中
- 總銷：29~31億
- 備註：258戶中，已預售198戶，60戶保留，剩餘高樓層戶數毛利較高，預計2024上半
年營收約6億，毛利率28~29%。近期實登已再入48戶，剩12戶，預期下半年毛利更高。
4. **一品樓 (2024)**
- 目前狀態：預售
- 總銷：12億
- 預計毛利率：40%
- 預計毛利：4.8億
5. **進士樓 (2025)**
- 目前狀態：預售（已售8成）
- 總銷：20億
- 預計毛利率：50%
- 預計毛利：10億
- 備註：預計明年6~7月年中交屋
6. **幸福欣印象 (2025)**
- 目前狀態：預售
- 總銷：12.5億
- 合建分回：72%，9億
- 預計毛利率：28%
- 預計毛利：2.52億
- 備註：預計2025年下半年上梁
7. **君子樓 (2026~2027)**
- 目前狀態：預售（分棟交屋，儘量平均在2026及2027交屋入帳）
- 總銷：110億
- 預計毛利率：55%
- 預計毛利：60.5億
- 備註：預計2026年第3季度開始銷售
8. **龍中段 (2028)**
- 目前狀態：準備推案中
- 總銷：65億
- 預計毛利率：55%
- 預計毛利：35.75億
9. **龍華段 (2029)**
- 目前狀態：準備推案中
- 總銷：60~70億
- 合建分回：60%，36~42億
- 預計毛利率：55%
- 預計毛利：19.8~23.1億
- 備註：龍華段還有陸續在整合中
#### 其他重點
- 預計全年管理費用約1.2億~1.4億，全年銷售費用佔營業額5.5%~6%。
- 北部地區正在看地並談合建案，預計未來會在新北陸續推案，近期有在注意溫仔圳重劃
區。
#### 股利政策
- 股利政策將保持高配發率，除了提列資本公積外，其餘全數發放。未來EPS大於10塊以
上，採現金及股票平衡發放。未來會考慮注資本適足率及CB轉換情形，股本控制在10億左
右。
#### 未來展望
預計2026年以後營收可達50億~60億，之後如果有較大案量甚至可望達到100億，但至少會
維持在50億。
以下是EPS的預估
- 2024年：7~8元
- 2025年：9~10元
- 2026年：20~24元
- 2027年：21~26元
- 2028年：20元up元
- 2029年：20元up元
- 2030年後：維持50億以上營收
結論：由於公司維持高配息政策，2024~2026年可以配發至7~8塊，殖利率也不低，2027年
後股利會發現金+股票股利，以目前股價107來說，預計持有5~6年，成本可以大幅下降，
甚至到達零成本。同類型的建商永信建和華友聯今年預計EPS 15~20以上，股價都已經跑
到177及227了，之後欣巴巴絕對有比價潛力，一起來加入中長期投資吧！！
法說會影音
https://youtu.be/CMRrcuT7R5s?si=szBiRdPecT1GTeHT
題外話：這場法說非常精彩，公司如何佈局以及未來的規劃，投資人關心的建案毛利和股
利政策都說的非常清楚，有空可以聽看看！！
進退場機制：
中長期頭資不停損
https://i.imgur.com/0qCV69M.jpeg
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