標的：
1805 寶徠(例 2330.TW 台積電)
分類：多/空/討論/心得
蝴蝶芬芳多(請選擇並刪除無關分類)
分析/正文：
目前低基期營建股已經越來越少了，有找到另一檔低基期潛力穩定股，供大家參考，基本
面分析如下：
### 案1：松雍
* 座落位置 ：台北市信義區松勇路
* 總戶數 ：30戶
* 寶徠可售 ：280.2坪（3戶；7車位）
* 屬於寶徠 ：620,000至630,000千元
* 已售 ：3戶、7車位
* 備註 ：銷售率100%
* 完工交屋 ：2024年第三季
* 預計投入成本 ：338,598千元
* 毛利 ：239,873千元
* 營業淨利 ：230,087千元
* 稅後淨利 ：184,070千元
* 股本 ：100,200千元
* EPS ：1.84
### 案2：璞園樸園
* 座落位置 ：台北市敦化北路145巷
* 總戶數 ：30戶
* 寶徠可售 ：191坪（3戶）
* 屬於寶徠 ：300,000千元
* 已售 ：2戶
* 備註 ：預計2025年完工
* 預計投入成本 ：213,390千元
* 毛利 ：64,234千元
* 營業淨利 ：51,894千元
* 稅後淨利 ：41,515千元
* 股本 ：100,200千元
* EPS ：0.41
### 案3：林口華亞高科技園區案 (指標大案)
* 座落位置 ：桃園市龜山區華亞一路、復興三路口
* 總銷售面積 ：約45,000坪，車位約1,500車，逾250億
* 寶徠可售 ：建商49%*49%
* 屬於寶徠 ：約60億
* 已售 ：無資料
* 備註 ：預計2024年取得建照，預計2026年底~2027年開始交屋，規劃三期開發，第一期
18,599坪
* 完工交屋 ：第一期2026年完工
* 預計投入成本 ：1,415,381千元
* 毛利 ：438,488千元
* 營業淨利 ：344,867千元
* 稅後淨利 ：275,894千元
* 股本 ：100,200千元
* EPS ：2.75 (第一期)
共三期，保守估計EPS 8.25~10
### 案4：永靜公園案
* 座落位置 ：台北市中山北路二段
* 總銷售面積 ：約2,526坪，車位59車
* 寶徠可售 ：50%*50%
* 備註 ：2025年推出
* 完工交屋 ：2028年第四季
* 預計投入成本 ：140,745千元
* 毛利 ：86,660千元
* 營業淨利 ：82,327千元
* 稅後淨利 ：65,862千元
* 股本 ：100,200千元
* EPS ：0.66
### 案5：內湖區石潭段都更案
* 座落位置 ：台北市內湖區民權東路六段與成功路二段交會處圓環旁
* 預計可銷售面積 ：約2,307坪，車位約60車
* 寶徠可售 ：49%股份
* 備註 ：2025年第二季取得建照
* 完工交屋 ：2029年第二季
* 預計投入成本 ：887,802千元
* 毛利 ：207,181千元
* 營業淨利 ：196,822千元
* 稅後淨利 ：157,458千元
* 股本 ：100,200千元
* EPS ：1.57
### 案6：台北市中山區正義段案
* 座落位置 ：台北市中山區正義段
* 寶徠可售 ：43%股份
* 預計投入成本 ：146,302千元
另外，轉投資福裕事業股份有限公司普通股3,850仟股(三地集團主導下，估計可持續貢獻
EPS)
https://i.imgur.com/6WXdZR0.jpeg
https://i.imgur.com/8gPSRcR.jpeg
以下是未來五年的EPS預估(會隨著華亞科技園區實際總銷而調整)：
- 2024年：EPS預估為3.65
- 2025年：EPS預估為1.23
- 2026年：EPS預估為1.78
- 2027年：EPS預估為2.89
- 2028年：EPS預估為2.32
技術面：今天爆量強勢收漲停，突破前高，拉回可買。
https://i.imgur.com/FtXUaUr.jpeg
籌碼面：CB即將到期，目前尚無轉換，可望主力拉抬。
結論：寶徠主要經營策略是透過合建持續開發購地、都更及合建住宅個案。透過兩大股東
「鎢鋼大王」廖萬隆家族及璞園團隊入股，後續建案愈來愈穩定，此檔進可攻，退可守，
長線保護短線，算是安全標的，近期CB可轉債也即將到期，目前尚無轉換，主力有機會於
松雍近期交屋認列入帳及福裕轉投資收益拉高轉換價，雖然今天收漲停，回檔再慢慢布建
。
進退場機制：
長期穩建多不停損~~(非長期投資者，必須有停損機制。討論、心得類免填)
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