美債務成本飆高 還需加計聯準會虧損約1,000億美元的大窟窿
2024/08/16 13:49:09
經濟日報 編譯季晶晶／綜合外電
美國政府的利息支出正迅速竄高。根據財政部本周公布的最新數據，截至7月的一年間，
財政部為美國公債支付的淨利息大約8,610億美元，幾乎是兩年前的兩倍。此外，高利率
環境讓聯準會有帳面虧損，導致美國政府去年實際上的利息支出多增加了大約1,000億美
元（約台幣3.26兆元）。
自從根據量化寬鬆政策（QE）開始增持財政部發行的債券以來，聯準會一直是美國債務成
本計算裡的一個重要因素。
聯準會透過金融機構存入的準備金來支付購債費用，但那筆錢是要付息的，大致按政策利
率計算，最終出自財政部支付公債利息的同一個帳戶。
在QE時期的大部分時間，短期利率低到足以讓聯準會在資產負債表上獲利，這些利潤會上
繳財政部。例如2010年代中期，財政部每付息1美元，能自聯準會收到大約40美分的利潤
。但聯準激進升息之後，目前的利息支出（為銀行存入大約3.3兆美元的準備金支付5.4%
的利率）遠高於手中債券組合帶來的收入。
聯準會的利息收入低於付息金額時，不足之數被稱為遞延資產，這個窟窿（等聯準會再次
獲利時才能補上）最近正以每周近20億美元的速度迅速擴大，本月已達1,880億美元。
2022年之前，聯準會曾上繳1,000億美元給美國財政部。
隨著聯準邁向寬鬆，美國的債務成本負擔可能有所緩解。聖路易聯準銀行總裁穆薩林周四
成為最新一位表示很快會降息的決策者。儘管如此，由於利率可能高於QE期間的水準，聯
準會要數年之久才能抹除遞延資產，並重新開始上繳現金給財政政部。聖路易聯準銀行去
年11月的一篇文章估計，可能要等2027年年中之後。
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相信哲哲 財富對折
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