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中信金非合意併購新光金若核准，金融秩序必大亂！陳唯泰從新光金股價未上衝分析：市
場不看好中新併會過關
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發布時間：2024年8月30日 週五 下午1:30
記者署名：謝曉菁
原文內容：
新新併遇中信金搶親未決。對此，證券分析師陳唯泰在電台節目《新聞放鞭炮》分析，針
對中信金祭14.55高價收購後，台新金並非無反制方法，除了升高換股比例，也可以拉抬
自身股價，或兩者並行。同時，陳唯泰認為，若金管會核准中信金的非合意併購案，金融
秩序將會大亂，因此金管會態度非常重要。他也從新光金股價未上衝分析，外界對中信金
搶親一事，其實並不看好。
陳唯泰表示，站在小股東立場，當中信金祭出14.55元的高價時，當然會覺得這邊出價比
較高，應該讓給這邊，「但金融業是特許行業，必須經過金管會層層把關與審核」。陳唯
泰表示，站在金管會的立場，針對這次的搶親大戰，「他（金管會）未必是站在贊成的一
方」。
陳唯泰指出，如果金管會這次同意中信金的併購，會有兩大問題。第一，「有錢的金控公
司界可以憑藉他有錢，收購比他小的金控公司，有點壞了市場上面的秩序」。陳唯泰質問
，「此例可開嗎？」他認為，此例一開，金管會所面臨的問題就會越來越多。
同時，陳唯泰認為，金管會此次的態度非常重要，如果准許中信金合併，那金融秩序便會
大亂，且在實務上會出現技術上的問題。陳唯泰說明，假設金管會通過中信金公開收購案
，新光金的股東便可以一方面答應中信金，另一方面參與新光金股東會表達對新新併看法
。在這樣的情況下，就有可能遇到中信金買通新光金股東的問題。
陳唯泰表示，自己曾詢問承銷相關人士，在併購案中，權利還是在股東身上。陳唯泰指出
，如果讓新光金的股東不要去參加新新併的股東會，就會造成出席人數不夠，這次的新新
併案便會失敗。
而關於合意併購與非合意併購同時出現一事，陳唯泰笑說「沒有看過，讓大家長見識了」
。陳唯泰表示，這次的事件，很多學者、專家都認為這是一個很好的教案。而對於史無前
例的事件，金管會沒有參考的範例，在權力行使上面有何標準作業程序，陳唯泰表示，金
管會並沒有明確的SOP，但在審核併購案時，有幾個大原則。
陳唯泰指出，「購併方必需要有國際視野，要能帶領台灣走向國際」、「必須要有社會道
德，有ESG（環境保護Environmental、社會責任Social、公司治理Governance）的責任感
」以及「必須兼顧小股東的股東權益」。
而關於小股東的權益，陳唯泰說道，以現在的換股比例來說，一股新光金換0.662台新金
，確實比較吃虧一點，「但台新金也不是沒有反制方法」。陳唯泰解釋，台新金可以提高
換股比例，「會讓現在手中有新光金的股東們會覺得心裡好過一點點」。
此外，陳唯泰也建議，「可以拉抬台新金的股價」，因為換股比例是固定的，當台新金股
價拉上去後，新光金的價格也會往上做拉高。陳唯泰表示，「如果台新金的價格可以拉到
23.55以上，那這樣換算過來，跟中信金出價14.55就沒有差太多」。
同時，陳唯泰也點出整個新新併遇中信金搶親一事的不合理處，當中信金明碼明價出價
14.55元，按照過去經驗，有人公開收購出道這樣的價格，股價會馬上反映出來，但以最
近新光金的股價來看，到今天盤中為止，也才13塊上下，連14塊都沒上到，「代表大家對
這個價格會不會真的實現，心中都有疑慮」。
而根據台灣證券交易所資料顯示，投信這三天內並無買超新光金，而外資也只有小小購買
而已，且賣超中信金達5萬7303張。陳唯泰表示，在中信金已經祭出14.55高價的情況之下
，明明就有這麼大的空間，卻沒有漲停板，反映市場上對這件事情的看法，多認為金管會
不會同意中信金收購。
心得/評論：
由於西瓜金股價未上漲，因此眾人對中信金能否併購新光金留有疑惑
再加上，中信金併購新光金並非合意併購
因此市場上認為金管會不會同意中信金收購。
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