原文標題：北京不願進行結構性改革 美專家：中國股市不值得投資
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發布時間：首次上稿 00:59 更新時間 06:14
記者署名：編譯盧永山／綜合報導
原文內容：
美國《華盛頓觀察家報》（Washington Examiner）4日刊出前外交官及市場、政治、社會
評論家羅根（James Rogan）撰寫的「為什麼中國不值得投資」文章指出，中國9月進行了
武漢肺炎（新型冠狀病毒病，COVID-19）疫情大流行以來最大規模的貨幣刺激措施，北京
當局也表示，財政刺激措施正在進行中。無所不能的中共總書記習近平希望重振垂死掙扎
的經濟，中共甚至表示，其經濟正以超過5%的速度成長，但在疲軟的製造業數據、緩慢的
家庭消費、崩潰的銀行體系背景下，似乎並不合理。
文章說，刺激措施不太可能重新點燃中國經濟。北京當局沒有扭轉其根本的經濟問題—
—即將資本從生產力更高的私營部門，轉移到破壞資本的國有部門；關注國家安全而不是
經濟成長；對其銀行系統進行資本重組；房地產市場處於深度蕭條中；以及因為沒有國家
健康或退休金安全網而不願消費的家庭部門。中國股市在過去15年表現平平，相較之下美
國標普500指數在可比期間上漲了近300%。
在北京當局宣布刺激措施後，中國投資人和美國避險基金湧入中國股市，這並不奇怪。著
名的美國避險基金經理泰珀（David Tepper）接受美CNBC訪問表示，他「正在加碼與中國
有關的一切」，這引發了美國人湧進中國的浪潮。泰珀是避險基金界的領袖，美國避險基
金的綿羊都跟著他，但說到底他們的交易是短期交易，用金融市場的白話來說，這是一次
死貓反彈。
中國經濟必須進行根本的結構性改革，但習近平更喜歡政治穩定，而不是充滿活力的經
濟。中國面臨許多習近平無法或不願面對的挑戰。在大多數現代經濟體中，家庭消費佔
GDP（國內生產總值）的60%。而在中國，個人消費僅佔GDP的40%。同樣，中國家庭的個人
儲蓄率非常高，因為沒有社會保障體系來支持他們。此外，由於中國災難性的一胎化政策
，老年人知道他們不能依賴孩子。中國人民必須儲蓄，否則他們將在貧困中死亡。
中國的這些超額儲蓄主要投資於房地產，但中國的房地產公司正在破產，沒有足夠的人
住在新公寓大樓裡，中國有太多太多的空城街區。在此情況下，中國正試圖透過出口擺脫
成長困境。但中國的貿易夥伴正以課徵進口關稅來予以反制，美國和西歐國家都拒絕成為
中國生產過剩的傾銷地。
對習近平來說，更糟的是，中國正處於人口和就業的惡性循環。中國人口正在減少，工人
們正在經歷工資通縮。而無所不知的習近平透過逮捕或壓制最具創新精神的商人，來阻止
企業家精神。這意味著中國沒有人願意被稱為全國最富有的人，有錢人害怕午夜的敲門聲
，中國的百萬富翁正在成群結隊地逃離這個國家。
中國經濟缺乏機會，其青年失業率接近19%，足以說明這一點。當年輕人找不到工作時
，未來是黑暗的。當中國最優秀、最聰明的人逃離本國，而美國人湧入中國以賺取豐厚金
錢時，習近平將面臨大問題。總之，投資共產主義向來都不是個好主意。
心得/評論：
宏觀角度來說
中國這波衰退始於房地產走空
根本上的房市問題並未解決
同時美中對抗依然存在
再拉近稍微微觀角度來看
連結中國股市的ETF 星期五多檔漲幅超過20%以上 甚至有收漲45%的
這種漲幅的股票追下去風險實在太大
加上分點 紛紛有凱基台北的影子在裡面
所以星期一還是看看就好
台積電還是最穩當的投資
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