原文標題：
郭哲榮論台積股東會：配息若是鐵公積，小心散戶跟你說GG
原文連結：
https://money.udn.com/money/story/5607/6373952
發布時間：
2022/06/08
記者署名：
摩爾投顧 分析師 郭哲榮
原文內容：
6月8日黃道吉日，多家重量級公司選擇今天召開股東會，例如：台積電、大立光、國巨、
華碩等近百家公司合計市值超過16兆元，由權王台積電股東會領軍，加上股東人數超過
130萬人，也居上市櫃公司之冠，勢必成為今天市場中萬眾矚目的焦點，市場上對於台積
電股東會，有許多問題想提問，例如：美國、日本、韓國的合作會威脅台積電的地位嗎？
海外設廠的計劃、未來營運展望、資本支出、股利政策等，但我今天就聚焦在台積電未來
營運展望及股利政策上發表我的看法。
首先，台積電董事長劉德音表示，展望未來，在人類生活數位化轉型，對於智慧手機、PC
、物聯網與車用半導體內含量會快速增加及半導體技術領先下，預估今年營收以美元計算
，將可以年增30%，此展望優於第一季法說25%到29%的年成長率預估，更排除市場上認為
部分營收成長來自於台幣貶值的假設，另外更表示明年資本支出絕對超過400億美元，將
持續維持技術領先的競爭力，這是多麼大的利多！
但是，劉董事長面對股東提問是否會將股利提高至3元？他表示台積仍在高成長階段，還
需要資金挹注，一旦成長停下來，配息就會提高，小股東也對這個回答，表示滿意。
天啊！我不滿意，台積預計三年超過1000億美金的資本支出來看，不就代表未來配息都維
持一樣，去年台積電每股盈餘23.01元，目前股利政策每季配息2.75元，股利發放率約
47.81％，市場預估今年台積電每股盈餘約32元、明年台積電每股盈餘約40元，因此不論
是賺20元、30元、40元，但配息都一樣的情況下，股利發放率就會逐年下降，所以股利不
提高我不能接受啊！
還有劉董事長希望股東用長期的角度去看待台積電的股價，他說股價只是一時，但我知道
散戶永遠是現實，你小氣，散戶對你就拋棄，你鐵公積，散戶就跟你說GG！
另外，市場常會將美國十年期公債殖利率與台積電殖利率做為長期投資價值的比較基準，
所以隨著美國十年期公債殖利率的走揚，台積電股價也從高點688元滑落至今天544元，以
目前股利政策每季配息2.75元計算，殖利率約2.02％，而更有外資將台積電目標價定在
1000元之上，那殖利率就不到1.1％，快比定存利率還低了！
反觀美國十年期公債殖利率現在約3％，兩者的差距也是近期台積電股價弱勢的原因之一
，因為投資美國十年期公債比台積電更有價值，雖然台積電倒閉機率不高，但是美國更不
會倒，相信未來這也會成為壓抑台積電股價的因素之一，不過台積電的高成長性與領先全
球的技術，大家是有目共睹的，若鐵公積能將一些成長的果實及股利分享給股民，那688
元絕對不會是台積電的天花板！
心得/評論：
美國10年期公債殖利率與台積電殖利率
兩個是難分難解的謎
哲哲說護國神山台積電什麼都好
就是股利發的有點小氣
一直看好台股會上2萬點的哲哲
不能沒有鐵公積加持阿！！
難怪哲哲不滿意～～哈哈哈哈哈哈～
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