原文標題：Fed降息後...美10年公債殖利率逆勢大漲0.75個百分點 美債ETF下探今年低點
原文連結：https://reurl.cc/NbQkyk
發布時間：2024年12月23日 週一 下午3:54
記者署名：邱立玲
[37m7m※原文無記載者得留空
原文內容：
美債價格前景充滿挑戰。美債投資人不僅面對可能在一段時間內維持利率不變的Fed，還面
對明年川普新政策。（圖片來源／信傳媒編輯部）
美國聯準會（Fed）12月18日決定降息1碼（0.25個百分點），三次累計降息1個百分點，但
美國公債殖利率反而上漲，公債價格下挫，台灣上市的美債ETF價格也直直落，回測前波低
點。
國泰20年美債近兩周下挫6.3％
國泰20年美債(00687B)周一收盤微漲0.17％至29.68元，近2周下挫6.3％，從今年高點下挫1
2.2％，逼近今年低點（29.58元）。元大20年美債(00679B)收盤微漲0.18％至28.57元，近2
周下跌5％，從今年高點下挫12％，逼近今年低點（28.46元），這意味說，扣除配息後，今
年買進美債ETF的投資人幾乎都賠錢。
《彭博》一篇報導分析，美債價格前景堪慮，以前美債交易員很少在Fed寬鬆週期，遭受今
年如此大的損失，現在他們擔心2025年可能出現同樣的情況。
自從Fed主席9月開始降息3次，美國10年期公債殖利率不跌，反而大漲75個基點，公債價格
下挫3.6％。這是一種違反直覺、導致損失的市場反應，創1989年以來降息周期前3個月內殖
利率最大漲幅。
上周，儘管Fed連續第三次降息，但是以主席鮑爾為首的Fed決策官員表示，準備明年大幅放
慢貨幣寬鬆的步伐，10年期公債殖利率聞訊飆至7個月高點。
SEI投資公司的固定收益部門全球主管西姆科(Sean Simko)表示：「公債重新定價，反映Fed
鷹派立場將持續更久」，他預期，美國長期公債殖利率上升，將持續帶動殖利率整體上漲趨
勢。
美債殖利率反常上升，凸顯美國這個經濟體和貨幣周期的獨特性。儘管借貸成本上升，但富
有彈性的美國經濟使通膨率頑固維持在聯準會2％的目標之上，迫使交易員放棄大幅降息的
期望，並放棄預期美債價格普遍上漲的希望。
美債投資人明年面對兩大利空因素
在美債經歷一年來大幅波動之後，交易員預期明年可能又是另一個令人失望的一年，整體來
看，美國公債價格今年近乎持平。
好消息是，在過去的寬鬆週期當中，行之有效的流行策略已經獲得新的動力，這種交易被稱
為「曲線陡峭化」，即看好對聯準會敏感的短債將跑贏長債，這是交易員最近普遍採取的交
易策略。
壞消息是，美債價格前景充滿挑戰。美債投資人不僅面對可能在一段時間內維持利率不變的
Fed，還面對將大幅提高舉債上限的川普，這位候任總統還誓言要實施貿易、移民等新政策
，重塑經濟，許多專家認為這些新政將刺激物價上漲，引發通膨壓力。
Brandywine全球投資管理公司的投資經理Jack McIntyre表示：「聯準會已進入貨幣政策的
新階段：暫停階段，假設這種情況持續的時間越長，市場就越有可能反應激烈，政策的不確
定性將造成2025年金融市場更加波動」。
《彭博》的策略分析師Alyce Andres表示，今年最後一次聯準會會議已成為過去，其結果可
能會支持年底殖利率曲線陡峭化。川普政府1月20日上台後，由於圍繞政府新政策的不確定
性，這種動態可能陷入停滯。
上周，聯準會決策官員仍擔憂通膨偏高，對於是否繼續降低借貸成本更加謹慎，這讓債券交
易員措手不及。Fed官員把指標利率從兩年高點下調整整一個百分點，但是預計2025年可能
只降息2次，每次只降息0.25個百分點。
在12月17-18日會議當中，19名Fed決策官員當中有15人認為通膨有上行風險，但是9月份會
議時，只有 3 名官員認為通膨有上行風險。
交易員迅速重新調整利率展望。利率期貨市場顯示，明年降息幅度總計約為0.37個百分點，
低於聯準會點陣圖的0.5個百分點中位數預測。
心得/評論：綁手綁腳美債提醒好幾個月
今天美債etf正式下殺打到買點
我們的人質押三層開始買美債
附上今天成交單 29.68的美債 放著配也好舒服
https://i.imgur.com/1bXc3Ic.jpeg
--
12/23下午天氣感覺要下雨了
趕快出動餵食街友們每天都要做愛心
不要讓社會變得不溫暖.
https://i.imgur.com/5ymmjYz.jpeg
https://i.imgur.com/Sk2lZZw.jpeg
https://i.imgur.com/111JVvD.jpeg
https://i.imgur.com/YlTGqb8.jpeg
--
