[新聞] 陸地方債創新高 6成借新還舊

原文標題：陸地方債創新高 6成借新還舊


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發布時間：04:10 2025/01/05


記者署名：龍品伃


原文內容：

近年來，大陸面臨地方債務快速膨脹與村鎮銀行危機雙重挑戰，存在經濟結構轉型中的風
險隱患。2024年，大陸地方政府發行債券總額達9.8兆元（人民幣，下同），創下歷史新
高。其中61％的資金用於借新還舊，顯示地方債務結構性問題嚴重。

大陸地方政府過度依賴土地收入與基建投資，導致債務規模超過GDP的50％。房地產市場
低迷及部分基建項目回報不足，使地方政府償債壓力持續增加。此外，部分村鎮銀行因內
部管理混亂、高風險投資及資金鏈斷裂，爆發信用危機，如2022年河南村鎮銀行兌付風波
，引發農村地區金融信任危機，顯示監管漏洞亟需修補。

據第一財經報導，債券分為新增與再融資兩類，新增債券資金主要投入基建與民生專案，
而再融資債券則專門用於償還到期債務。儘管大陸中央政府自2024年起允許新增「專項債
券」置換隱性債務，但地方財政收入增長不如預期，債務問題仍難以緩解。

專家指出，地方政府透過展期降息等措施暫時緩解償債壓力，並挪出資金投入經濟復甦與
民生保障，但這一模式難以持續。粵開證券首席經濟學家羅志恆認為，地方專項債券範圍
已擴大至市政建設、產業園區與交通基建，強化財政逆周期調節功能。然而，若房地產市
場持續低迷，未來地方債務風險恐加劇。

同時，大陸中小銀行經營困境加劇，股權交易頻頻遇冷。據經濟觀察網報導，2025年1月
，阿里資產交易平台上多家村鎮銀行與農商行股權以「1元起拍」，但大多乏人問津。流
拍現象在其他資產交易平台如京東和地方產權交易所中亦頻繁出現，顯示市場對中小銀行
未來經營信心不足。

在大陸經濟不振的背景下，據央視報導，大陸3、4日在北京舉行「全國宣傳部長會議」，
中共政治局常委蔡奇出席時強調，「要堅持正確輿論導向，強化經濟宣傳和預期引導，提
高輿情應對能力，營造團結奮進的主流輿論」；蔡奇也說，要提升文化服務和文化產品供
給能力，激發文藝創作生產活力，推進文化遺產系統性保護，推旅遊業高質量發展，講好
中國故事。

心得/評論：
中國地方債大增
狂撒幣補貼
如之前武漢弘芯之類的大騙局應該也耗掉地方政府不少錢
疫情期間嚴厲封控與普篩也給地方留下堆積如山的債務
現在債務問題嚴重
現在超過六成的債券是用來借新還舊
不知道評級是否還會被下調
很多中小銀行看來也陷入困境
有投資中港股市的網友要注意相關風險


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