原文標題：
收購英特爾、合資或擴廠？大摩「台積電美國晶圓廠計畫」解析三情境
原文連結：
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發布時間：
2025/02/17 18:35:30
記者署名：
經濟日報 記者張瀞文／台北即時報導
原文內容：
針對近來市場高度關注有關台積電（2330）與英特爾間的各種風風雨雨，摩根士丹利證券
（大摩）在最新出具的「台積電美國晶圓廠計畫」報告中，分別針對三種情景進行解析。
首先是台積電投資英特爾美國晶圓廠。事實上，大摩去年曾詢問台積電是否會考慮在美國
成立合資企業，台積電的回答是，不會考慮在美國設立合資企業。大摩分析，台積電與日
本索尼、德國博世（Bosch）等成立合資企業，原因之一是合資夥伴可以為台積電帶來額
外的成熟製程外包訂單，但美國廠卻都是先進製程（4奈米/3奈米），是台積電可以靠本
身技術領先地位獲得的訂單。
其次，台積電是否有興趣收購英特爾的部分晶圓廠？台積電的回答是，不感興趣。大摩指
出，將其他晶圓廠的製程與台積電的製程保持一致將耗費大量資金，更不用說整合人力資
源的挑戰。
第三，持續擴大美國廠。大摩指出，台積電將堅持目前的美國廠擴廠計畫，並將關稅成本
轉嫁給美國客戶，因此美國客戶可能會要求更多本土生產，以降低關稅風險。
大摩指出，台積電的累積研發努力打造代工專業技術，十年來研發費用高達370億美元，
因此在領先優勢中取得高市占率。關於美國晶圓廠擴建的決策，將由客戶需求及股東價值
驅動，而不是援助美國晶圓代工同業英特爾。
大摩持續看多台積電，基於技術領先地位、人工智慧（AI）的長期成長前景及股價仍便宜
。不過，在台積電、美國及台灣政府進一步澄清之前，不排除關稅及美國合資議題仍將影
響股價。
心得/評論：
聽大摩一席話 如聽一席話...XD
去年這時候川普還沒上台
你大摩問GG 肯定都是NONONO...
現在狀況不一樣了
大摩這篇報告...是不是有失水準?
路邊小童都知道2024年跟2025年狀況不一樣...
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桃園與舞雪之光
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