停滯性通膨拉警報 美股後市 決戰通膨、輝達財報
道指、標指創今年以來最大跌勢…
2025.02.23 03:00 工商時報 蕭麗君
美國經濟數據不佳，引發外界擔憂停滯性通膨風險浮現，並導致美股21日哀鴻遍野，道瓊
與標準普爾500指數均創今年最大單日跌幅。對沖基金Point72執行長柯恩（Steve Cohen
）警告，激進的關稅政策與聯邦支出削減，不僅對美國經濟不利，也恐引發美股回檔。數
據利空層出不窮，讓輝達財報與PCE通膨指標，將為未來一周美股走勢確定新方向。
美國21日發布2月份服務業PMI意外陷入萎縮，創2023年1月以來新低。至於密西根大學2月
消費者信心指數不僅陷入低迷，針對未來3～5年的長期通膨預期更升至3.5％，也為1995
年以來最高紀錄。
在市場對停滯型通膨風險的憂慮加劇下，美股21日慘遭拋售，道瓊指數下跌748.63點或
1.69％，收在43,428.02點；標普500指數也挫跌104.39點或1.71％，收6,013.13點，兩者
均創今年以來最大跌勢。那斯達克指數收跌2.2％，收報19,524.01點。
SPI資產管理公司執行董事因斯（Stephen Innes）表示，曾在1970年代爆發的停滯性通膨
危機，如今正重新成為民眾討論的話題。停滯性通膨是指經濟成長停滯與通膨同時存在的
現象。
億萬富翁投資大亨柯恩（Steve Cohen）21日也對美國經濟表達負面看法。他說懲罰性關
稅、移民執法以及由所謂「政府效率部（ DOGE）」主導的聯邦支出削減，將對美國經濟
帶來不利影響。預計下半年美國經濟成長將從2.5％放緩至1.5％，美股也將在近日回檔。
未來一周輝達財報和PCE數據，將主導美股走勢。
輝達財報將在26日美股盤後公布，根據路透對分析師的預估中值，輝達去年第四季營收有
望再創新高至376億美元。投資人還格外關注輝達對AI晶片供應與需求看法，特別是在中
國新創公司DeepSeek上月引發市場恐慌後。
至於個人消費支出物價指數（PCE）將在28日公布，這也是聯準會（Fed）在3月18至19日
會議前最後一次檢視自己最青睞的通膨指標。根據FactSet調查預估，1月PCE指數年增率
為2.5％，低於前月的2.6％。
https://www.ctee.com.tw/news/20250223700021-439901
經濟數據若開的漂亮就可能降息，通膨會促使過度借貸、投機和資產價格上漲而經濟泡沫
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