原文標題：台積電砸千億美元「換4年免死金牌」！美版台灣科學園區將誕生？陸行之：
半導體庫存變黃金
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https://www.wealth.com.tw/articles/f10fee34-cbaf-47ef-bb62-928ae2cd6891
發布時間：2025/03/04 11:07
記者署名：財訊中心
原文內容：
美國總統川普與台積電董事長魏哲家於美國時間3日宣布，台積電將大幅加碼對美投資100
0億美元（約新台幣3兆2915億元）。對此，知名外資分析師陸行之今日（4日）在臉書發
文指出，此舉等同於台積電獲得未來4年的「免死金牌」，並點名全球設備大廠與CoWoS技
術相關族群值得關注。
陸行之在臉書發文指出，台積電宣布未來4年要再花1000億美元投資美國廠，應該算是買
到4年的免死金牌，加上之前的650億美元還沒花完的，每年至少投資超過300億美元在美
國廠，如果台積電資本開支維持在35%營收的capital density，美國廠資本開支應該會超
過台灣廠資本開支，應該考慮去亞利桑那州投資房地產，以後肯定出現一個美國版台灣科
學園區。
陸行之提出8點分析：
1. 選擇花了1000億美元擴大建廠的免死金牌選項，應該就不用選被強迫投資/技術轉移阿
斗了吧？在美國廠大量出貨前，台灣出口到美國的晶片，應該就不會被課重稅了吧？還是
你們覺得是一碼歸一碼，一個一個來？
2. 全球高階半導體漲價趨勢確立，如果客戶轉嫁成本，以後電子、AI算力產品會越來越
貴，現在的半導體庫存以後變成半導體黃金的概念。
3. 分析師可能要重新算一下未來4年台積電的資本開支，明/後年的年度資本開支破500億
可期待，可以關注一下全球設備大廠，以及CoWoS產能，研發部門（之前魏總說最先進研
發會留在台灣，現在可能有所改變) 到美國也躲不掉，勢在必行。
4. 分析師們可能要重新算一下未來4年台積電的折舊費用，研發、管理費用對毛利率及營
業利潤率的影響，如果計劃順利執行，加碼量產的數年之後，長期毛利率應該無法維持在
之前目標的53%以上，當然計劃100%進行的可能性不高。
5. 如果台積電都躲不掉，相信川普也會重稅歐洲，韓國、日本半導體大廠不來美國投資
，如果不來美國，應該也會加碼使用台積電美國廠的晶圓代工製造來避稅。
6. 如果美國消費者需要的晶片都盡量在美國製造封裝，蘋果/三星手機、電腦、伺服器、
車子的組裝廠及相關材料廠也勢必將往美國移動。
7. 1000億美元是現在宣布，但每個計劃都有動態調整的變化，如果美國客戶先進製程需
求轉弱，1000億美元投資最後被砍成成500億美元也是有可能的。
8. 4年之後怎麼辦？不管美國政府是否又換人，美國製造趨勢很難逆轉，美國當地的科技
電子產品通貨膨脹很難降低，美國人出國全球買透透，走私避稅賺機票錢可能會發生，還
有就是在美國讀書不要都選電腦科學的軟體工程，盡量選電機電子工程或是機械工程，材
料，物理/化學也很重要，哈哈。
心得/評論：
台積電將大幅加碼對美投資1000億美元，半導體首席外資分析師陸行之在臉書發文指出，
此舉等同於台積電獲得未來4年的「免死金牌」!!!
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