[新聞] 面對電價可能調漲衝擊 央行「預防性升息

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面對電價可能調漲衝擊 央行「預防性升息」壓力浮現

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2025-03-10 02:26 經濟日報／ 記者陳美君／台北報導

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中央銀行下周四（20日）將召開今年首季理監事會議，金融圈主管表示，4月電價面臨調
漲壓力，央行今年恐難跟進聯準會啟動降息循環，反而出現「預防性升息」壓力。富邦金
控、永豐投顧均認為，央行3月沒有降息空間、估將維持貼放利率不變。


央行去年12月19日舉行理監事會，決議貼放利率不動，維持2%、為16年新高水準，房市管
制措施也將「停看聽」，並未推出第八波管制措施；若今年3月20日利率再開出平盤，利
率將是「連四凍」。


央行理事張建一先前表示，國內4月電價面臨調漲壓力勢必會衝擊民生服務業，加上美國
總統川普加徵關稅、聯準會貨幣政策及國內景氣等動態，今年國內CPI增速恐無法回落至
1.5%之下，也就是央行總裁楊金龍曾提及的降息標準，推估今年央行沒有降息空間，甚至
存在升息壓力。


富邦金控經濟研究處分析，1月CPI年增率達2.66%，2月雖回落到1.58％，但累計前二月物
價平均漲幅2.12％，仍超過2％，台鐵漲價及接下來電價調漲都可能增添後續物價上行壓
力，考量國內經濟穩健和通膨壓力，央行在3月理監事會議上難有降息動作，將維持重貼
現率不變。


永豐投顧經濟研究處指出，台灣CPI數據顯現，房租漲幅居高情勢延續至今，外食費用漲
幅也難以收斂，且國營事業恐調漲部分費用價格及電價面臨調漲壓力，預期央行今年貨幣
緊縮基調不變，且不能完全排除升息可能性。


國泰世華銀行投資研究團隊認為，川普上任後風行雷厲地推出各項行政命令，包含移民與
邊境議題、能源與環境議題、政府效率改革議題、貿易與關稅議題，不過在最關鍵的關稅
議題上，卻未能降低金融市場預期的不確定性。


外界憂心，美國才剛脫離嚴重通膨，此時提升關稅，不論幅度是大是小，都可能使通膨重
新升溫。對此國泰世華表示，回顧歷史，川普在第一任期時就曾對中國大陸總金額3,700
億美元的商品加徵關稅，當時相關商品通膨曾略為上揚，但並未能形成整體通膨趨勢；搭
配其壓抑油價的能源政策，反而促使整體通膨走向平穩，這符合傳統經濟學的概念：關稅
可能帶來一次性的短期通膨，能源與薪資較容易影響長期走勢。


心得/評論：

除了預期電價調漲的關係，還有關稅的問題，升息的壓力越來越大，是否先避開營建股？

延伸閱讀：

央行20日召開理監事會議 市場關切房市管制效應 https://tinyurl.com/3v455y2w

物價恐漲 金融業：今年有升息壓力 https://udn.com/news/story/7239/8596785

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