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阿里巴巴警告美國可能有AI泡沫 費半收黑
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https://m.cnyes.com/news/id/5911869
發布時間：
2025-03-26
記者署名：
羅昀玫
原文內容：
阿里巴巴主席蔡崇信週二 (25 日) 警告，資料中心建設速度可能超過人工智慧 (AI) 服
務的初期需求，進而形成泡沫，此消息釋出後，美股晶片股承壓，輝達 (NVDA-US) 下滑
約 0.6%，費半指數收墨 0.70%。阿里巴巴 ADR (BABA-US) 下滑超 1% 報每股 132.75 美
元。
蔡崇信週二在香港舉行的滙豐全球投資峰會上表示，目前全球範圍內，從大型科技企業、
投資基金到其他公司，都在大規模興建伺服器基地，尤其是在美國和亞洲，這種趨勢已顯
得有些「毫無節制」。
蔡崇信稱：「人們談論的金額實際上是 5000 億美元，甚至幾千億美元。我認為這完全沒
有必要。我認為，在某種程度上，人們的投資超出了他們目前看到的需求，但他們預測的
需求要大得多。」
蔡崇信認為，這顯示市場已出現非理性投資跡象，投資人需保持警惕，他特別提到美國
在 AI 基礎設施方面的巨大投入。
亞馬遜 (AMZN-US)、Alphabet(GOOGL-US) 和 Meta(META-US) 僅僅在今年就分別承諾投
入 1000 億美元、750 億美元和高達 650 億美元用於 AI 基礎設施。
相比之下，阿里巴巴只計劃未來三年將在雲端運算和 AI 領域投資至少 3,800 億元人民
幣 (約 524 億美元)。
蔡崇信警示，當前 AI 投資存在兩大隱憂：第一是各機構投資方向趨同導致的資源重複配
置、第二是部分企業透過 SPAC(特殊目的收購公司) 方式籌集資金建立資料中心，卻缺乏
穩定的客戶來源。
華爾街熱議 AI 是否存在泡沫？擔憂未來獲利能否支撐投入的巨額成本。
瑞穗分析師 Jordan Klein 寫道：「在輝達備受矚目的年度 GTC 大會結束不到一週，我
們就不斷看到來自中國科技領袖的報導，這無疑是對輝達和整個 AI 投資敘事的負面評價
，而整個投資敘事通常 100% 集中在美國供應商和跨國企業領袖身上。」Klein 預計這些
言論不會對輝達或博通等其他晶片公司產生重大影響。
TD Cowen 分析師表示，微軟 (MSFT-US) 已取消在美國的部分資料中心租約，顯示出該公
司可能面臨人工智慧 (AI) 基礎設施過剩的情況。
Jefferies 股票銷售專家 William Beavington 寫道：「阿里巴巴警告資料中心建設可能
形成泡沫，我們也認為，AI 晶片可能會出現超額訂購的情況，當任何晶片在需求強勁的
情況下分配給所有客戶時，這種情況很正常，就像輝達 Blackwell 的情況一樣。」
心得/評論：
阿里巴巴大俠幫你開法會
AI泡沫又來了
AI又變BI了
整個美股都在反彈
就那個NV、TSM在跌
廢半還是最廢的那個
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