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美國政商界萬馬齊喑 華爾街分析師被告誡少批評川普
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https://bit.ly/3Ej4LC0
發布時間：
2025/04/11 19:27:19
記者署名：
Massa、Sridhar Natarajan、Hannah Levitt
原文內容：
一位被摩根大通CEO傑米·戴蒙譽為該行「最具思考力的人之一」的策略師，正以一種不同
尋常的方式表達華爾街對川普政府的忌憚。
周一，在川普調整關稅立場之前，Michael Cembalest在一場以關稅為主題的客戶演示會的
結尾留下了一句警告。這位摩根大通分析師將川普的政策稱為「暴力重錘」，但出於對公司
和同事的考慮，他表示自己隱去了部分材料內容。
他的發言基於上周的一份研報，其中他主動塗黑了數段文字內容，並將研報標題定為《一線
CEO對「解放日」的坦率直言（部分內容已遮蓋）》。
Cembalest在做客戶演示時說，「這是我第一次在會議中必須謹慎斟酌自己的言辭，不能再
單純只考慮它們如何反映我們對市場和經濟的看法。」他補充說，在自己30多年的職業生涯
中，從未如此小心應對這些因素。
他說，「如今，人們會因為自己的觀點和言論而被不合理地追責，在這次會議上，我已經說
出了大部分想說的話——但並不是全部。」
儘管川普暫緩執行最激進的關稅計畫，Cembalest關於「自我審查」的觀點仍在華爾街引發
回響。一個問題變得越發突出，那就是在政府政策持續引起市場劇烈震盪的當下，人們究竟
還能在多大程度上坦率表達對政府的看法？即便是在本周，一些對關稅表示擔憂的川普大金
主們批評之余總小心地夾帶幾句讚揚之詞。
摩根大通一位發言人在聲明中表示，「Michael的研報涵蓋了政府政策的目標、機遇與風險
」。Cembalest目前擔任摩根大通資產與財富管理部門的市場與投資策略主席，他本人拒絕
對本報導置評。其報告及演講視頻均可通過摩根大通官網查閱。
「自我規訓」
Cembalest在演示結尾並未明確提及川普，但他的發言背景顯而易見。川普正在將大型律所
、大學和媒體視為與其理念和目標相對立的「敵對機構」並加以施壓。這種做法打破了美國
政府長期以來與這些機構的和平共處原則。
曾於1991年至2008年擔任美國公民自由聯盟主席的Nadine Strossen警告，現在的美國彌漫
著一種「自我規訓」的氛圍。
她表示，「如果缺乏準確信息和辯論政策機會，就不可能有真正的民主制度」。她認為，這
些問題並非川普政府所獨有，同樣適用於拜登政府在新冠疫情期對待科學家的做法。
Strossen表示，「每屆政府都會動用手中一切工具來推進自己的議程。」
白宮一位發言人在聲明中表示，川普團隊致力於「清除聯邦政府中的浪費、欺詐和濫用行為
，這也包括那些違反聯邦法律的律所和大學。」
沉默的企業
大企業和行業組織在應對政府問題時表現得格外謹慎。零售業領導者協會的總法律顧問暫停
了一項針對政府關稅政策提起訴訟的計畫，儘管該組織認為自身勝訴的機率很大、理據充足
。
為避免川普針對律所行業採取行政行動，大型律師事務所Paul Weiss、Skadden Arps和Will
kie Farr已同意提供價值數千萬美元的公益法律服務，與政府當前的優先事項保持一致。
銀行業同樣沒被川普政府放過。今年3月，由川普之子埃裡克· 川普和小唐納德· 川普經
營的川普集團起訴Capital One，指控該行在2021年1月6日國會騷亂事件發生後實施「去銀
行化」行為。川普還在今年年初的達沃斯世界經濟論壇上，出人意料地公開抨擊美國銀行執
行長Brian Moynihan。
這意味著銀行員工在公共場合的言論正受到政府密切關注，儘管他們一向習慣於遵循合規部
門、公關團隊或管理層設定的言論規範。
富國銀行的知名銀行業分析師Mike Mayo對「太過直言不諱」可能帶來的後果有著切身體會
。
Mayo表示，「我因為講話太直白曾付出過幾次代價。不論是來自個人、企業，還是政府，因
言獲罪的風險始終存在」。他補充說，自己並未看過Cembalest的報告。
在華爾街，Cembalest是一位備受關注的高級分析師，曾因其團隊無法推演麥道夫的盈利模
式而拒絕向麥道夫相關基金投資。
Cembalest在周一的演示中強調，他原本希望納入各方對川普關稅計算公式的批評意見，但
被告知不能這麼做。
他在網絡研討會上表示：「我本來蒐集了一批犀利而尖銳的反饋，可是合規部門不希望我引
用這些內容，因為他們認為這些評論過於負面，觀點缺乏平衡。」
以言辭犀利著稱的退休分析師Dick Bove表示，Cembalest所指出的那種壓力確實存在，且在
某種程度上是前所未有的。
Bove表示，「有一次我發布了一份研報後，有個人打電話威脅說如果在紐約街頭看到我，會
讓車從我身上碾過去」。Bove去年從Odeon Capital退休，之前在多家券商從業逾五十年。
他說，「被人找麻煩並不罕見，我從沒想過有一天我需要擔心被自己的政府找麻煩。但現在
，我認為確實已經到了這個程度。」
心得/評論：
文章裡把美國和川普遮起來會以為是在說中國或是什麼獨裁國家
2024總統大選華爾街大部分是站隊川普算是公開的秘密了
因為川普的競選承諾包含華爾街最喜歡的放鬆監管和減稅
華爾街好好享受川普剩下的三年前多的任期吧
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