原文標題：LVMH跌落市值王座 愛馬仕憑「客群更有錢」逆襲上位
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發布時間：2025-4-15
記者署名：陳玟穎
原文內容：
法國名牌Louis Vuitton母公司「酩悅‧軒尼詩－路易‧威登集團」由於第一季營收令人
失望，投資人信心低落，使該公司於15日從「歐洲市值最大奢侈品公司」的寶座跌下來，
在市值上被競爭對手愛馬仕超越。專家指出，由於愛馬仕客群更有錢，較能穩健地度過產
業低潮期。
路透社報導，法國名牌Louis Vuitton（簡稱LV）母公司「酩悅‧軒尼詩－路易‧威登集
團」（Moët Hennessy - Louis Vuitton，LVMH）擁有LV、迪奧（Dior）、珠寶品牌蒂芙
尼（Tiffany & Co.）和美妝連鎖品牌絲芙蘭（Sephora）等高端品牌，但LVMH第一季營收
下滑3%，遠低於分析師預期的2%成長，主要是因為美國消費者縮手減少購買美妝品與干邑
白蘭地（Cognac），以及中國市場表現依然疲弱。
LVMH股價下跌了7.2%，是當天整個精品類股中跌幅最大的公司，使其市值降至2460億歐元
。相較之下，愛馬仕（Hermes）雖然也跌了0.3%，市值降至2470億歐元，但仍略高於LVMH
。至於Gucci母公司開雲集團（Kering）下跌2%，擁有卡地亞（Cartier）的瑞士歷峰集團
（Richemont）下跌0.7%，義大利的Prada則大跌4.2%。
愛馬仕客群更有錢 撐過產業低潮期
美國金融服務公司晨星集團（Morningstar）資深股票分析師索科洛娃（Jelena Sokolova
）指出，雖然市值每天都在變動，但15日的交易狀況「確實反映2家公司在表現與投資人
信心上的差異」。她認為，LVMH較多涉足中低價位的奢侈品市場，因此在景氣放緩時承受
的壓力較大；反觀愛馬仕擁有更富裕的客群，讓它能更穩健地度過整體產業的低潮期。
愛馬仕主打售價高達1萬美元的柏金包（Birkin）與凱莉包（Kelly），並以嚴控產量聞名
，每年僅增產6%至7%。
川普關稅引發經濟衰退疑慮 奢侈品產業可能迎來寒冬
瑞士資產管理公司GAM奢侈品品牌投資策略負責人塞雷達（Flavio Cereda）指出，LV主攻
的是中階奢侈品市場，這正是「目前最令人擔憂的領域」。加拿大皇家銀行（RBC）分析
師達達尼亞（Piral Dadhania）表示，LVMH的表現顯示出「整體奢侈品產業的營運環境更
加艱困」，他因此將LVMH今年的有機銷售成長預估從原本的3%調降至零成長，理由是第一
季營收未達預期。
投資人原本期望奢侈品業今年能走出低迷，但當前的貿易緊張局勢反而加劇了全球衰退的
憂慮，也顯示美國總統川普宣布新關稅政策後，奢侈品產業可能將迎來另一個寒冬。
全球知名的股票研究與經紀公司伯恩斯坦（Bernstein）分析團隊，近期也將整體奢侈品
產業今年的銷售預測，由成長5%下修至萎縮2%，這將是該產業20多年來最長的一次低潮期
。
心得/評論：
景氣寒冬 LVMH第一季營收不佳
尤其美國消費縮手
市值也被愛馬仕超車
接下來的關稅戰有可能會更慘
結果愛馬仕的客群反而更有錢？？
愛馬仕：我說在座的各位 都是....
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