原文標題：
SCFI腰斬 法人降評 陽明萬海的股價逆轉秀
原文連結：
https://wantrich.chinatimes.com/news/20220916900628-420101
發布時間：
15:27 2022-09-16
記者署名：
旺得富理財網 王順泉
原文內容：
代表貨櫃航運景氣的上海出口集裝箱運價指數(SCFI)近期如自由落體般加速下跌，累計已
經連跌14週，最新報價再跌249點至2312.65點，較今年初高點5109點跌逾5成。
貨櫃航運景氣變數再起，市場屏息等待長榮(2603)減資後新股於19日恢復交易表現。中信
投顧日前降評陽明(2609)、萬海(2615)，這也是繼匯豐降評長榮，以及本土投顧降評海運
族群後，再有航運多頭派放棄樂觀看法。
不過，在運價指數腰斬、景氣烏雲密佈，法人集體降評的時刻，陽明與萬海股價今天(16
日)上演大逆轉戲碼，陽明由大跌逾2.2%尾盤逆轉翻紅，收盤強漲1.24%收73.5元；萬海由
大跌2.7%尾盤跌幅收斂，收平盤80.7元。這也使得長榮下周一恢復交易的表現，備受投資
人期待。
不過，對於長榮減資，群益投顧研究部副總裁曾炎裕在工商時報發表專欄，形容陽明現金
增資與長榮現金減資為「惡魔果實」，提醒投資人留意風險。
曾炎裕在專欄中指出，2021年7月陽明以現金增資16萬張定價182元，當時淨值不到30元，
但市場力量太強大，各路人馬都參與，結果現增後航運股股價集體跳水，承銷商賠了10億
元。
長榮現金減資進入暫停交易階段，9月19日重新掛牌，新股掛牌參考價187元。各界對現金
減資看法很多，但市場認為每股現金股利18元遠低於去年的EPS 45.57元，一般股利發放
率較低主因是保留部分現金因應未來擴張，所以不如預期的現金股利配發率和市場詫異的
現金減資，讓外界有許多質疑之處。
曾炎裕提醒投資人留意貨櫃航運股3大重點：
一、掌握景氣循環產業的特性：DRAM、TFT LCD等景氣循環性產業最佳買點都是景氣最差
股價最低時，2021年7月初買到長榮233元，陽明234.5元，萬海353元的投資風險非常大。
上海集箱運價指數SCFI近期下跌，由於航運固定成本比重高，報價上漲等同獲利，若報價
下跌雖帳面獲利仍佳但成長動能降低，股價就會持續下行。
二、獲利、EPS與淨值會出現投資盲點：貨櫃公司獲利波動大造成本益比PE評估失去判斷
價值，長期投資則以淨值為基準，長榮淨值大約是過去長期股價的低檔區。
三、長榮是產業龍頭也變成天花板：股價實務受運價SCFI、消息面、市場氣氛、股價技術
面與大戶外資意願而定。長榮獲利是貨櫃三雄最佳、每股淨值最高、船隊規模也是全球第
五大，股價可能就是貨櫃股的天花板。
負盈虧。
心得/評論：
陽明 73.5 0.9 (1.24%) 連5漲 (8.41%) 萬海 80.7 連4漲→平 (0.00%)
榮運 併入長榮物流後 35.15 1.95 (5.87%) 連6漲 (29.47%)
目前看來下周一 長榮 減資出關187後 應該是一波反彈 填息就200以上了
至於會反彈到多少 就看下周表現 自己覺得230會下跌就先出場 等之後逢低買
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伊姆大魔王登場 魯夫.紅髮.一護.出久 史上最大團
下周一給長榮面子 出關就史上最大團啟航了
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順便貼一個 我英黑肉大奶兔子 米爾科
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