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黑田估堅持負利率 日本成全球央行界「最後的武士」
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發布時間：
2022/09/20 12:00
記者署名：
余曉惠
原文內容：
包含美英日台在內 13 國的「超級央行周」登場，從美國聯準會 (Fed) 到瑞士央行
(SNB) 的央行都預料升息，使堅持負利率的日本銀行 (央行，BOJ) 顯得更加特立獨行。
日銀本周四宣布決議，預期將宣布延續貨幣政策不變。當天稍早宣布決策的 Fed 很可能
升息 3 碼 (75 個基點)，瑞士央行已經啟動升息，如果 9 月如市場預料升息 2 或 3 碼
，將正式脫離負利率陣營。
如此一來，日本將成為全球最後一個負利率國家，並讓飽受打擊的日元再度走貶。
日元兌美元徘徊在 24 年低點附近之際，東京當局近期加強口頭警告力道，財政部長暗示
不排除直接進場干預，且必要時可能快速出手，不會事前警告。
日銀總裁黑田東彥曾表示不樂見日元快速貶值，但知情人士透露即使日元本月稍早貶至
144.99 日元兌 1 美元，日銀仍維持「弱勢但穩定的日元，整體有利於經濟」的看法。
黑田還曾說，就算日銀為了日元調整政策，仍是徒勞無功。
野村證券首席經濟學家 Kyohei Morita 說：「日元可能貶破 145，但如果集中火力拋售
日元，就像在玩火一樣。這次的不同之處在於，交易員將須在黑田寬鬆不變的立場和日本
貨幣官員強烈警告之間評估。」
黑田認為，阻止日圓貶值需要大幅升息，但這最終會讓經濟崩潰。利率正常化只能在物價
持續上漲的情況下進行，而物價要持續上漲，得靠日本有強勁的工資成長。
調整指引的可能性
日銀目前把短期利率維持在 - 0.1%，但對公債的 0.25% 殖利率上限正面臨挑戰。全球債
市賣壓已把日本公債的殖利率推升到該上限，使日銀上周三和周四斥資 1.4 兆日元 (98
億美元) 買進債券。
曾任日銀官員的 Hideo Hayakawa 說，日銀應該調整殖利率控制曲線，因這項政策的殖利
率上限導致日元貶勢不止。然而日銀官員已經明白表示，放寬殖利率上限的效果等同升息
，在物價持續上漲之前，這不在選項內。
日本周二 (20 日) 公布，8 月剔除生鮮食品的消費者物價指數 (CPI) 年增幅為 2.8%，
已經連五個月超過央行 2% 目標，代表日銀周四若要解釋為何持續寬鬆，必須給投資人一
個完善的解釋。
如果日銀真的想因應物價而調整政策，針對未來利率的指引修正，會比修改殖利率曲線控
制來得輕鬆。
但經濟學家預測，日銀本周有將近 80% 機率會維持現行指引，並按原定計畫日期結束疫
情期間的特殊支持計畫。
三菱 UFJ 摩根士丹利證券固定收益首席策略師 Naomi Muguruma 說：「日銀的寬鬆傾向
將保持不變。」
心得/評論：
日幣就是等到全面開放外國旅客日本自由行
不少台灣人都準備兌換一堆日幣去報復性消費
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