原文標題：《DJ在線》 航空客運Q4大有可為，拉高航班成關鍵
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發布時間：2022/10/12
記者署名：劉莞青
原文內容：
解封商機持續發酵，國內航空雙雄華航(2610)、長榮航(2618)雖然9月已經走出客運的暑
假旺季，但因為全球邊境解封效益持續擴大，旅客量穩定增加，9月航空雙雄客運均僅較
前月小幅下滑，且較去年同期迎來爆發性成長，現階段在逐步恢復各地航線後，航空雙雄
評估第四季客運關鍵會在加密熱門航點的航班數，迎接台灣旅客的出遊商機。至於在航空
貨運方面，雙雄業績均呈現小幅月減，主要係因市場需求下滑，但整體市況第四季仍有傳
統旺季需求值得期待，華航仍評估有望迎接包機等旺季業務、提升貨運業績。
華航9月營收為120.04億元、第三季單季營收則是376.9億元，寫下今年單季最高紀錄，整
體來看，華航9月營收呈現年減8%，主要係因貨運業績年減約25%所致，但華航客運收入來
到23.75億元，較去年同期大增406%，目前由於各國邊境管制鬆綁、華航的運能也逐步恢
復，市場需求轉強，帶動客運收入大增，至於貨運收入方面，單月營收為88.43億元，年
減約25%，則是因為貨運市場仍有通膨、升息、庫存周期延長等多重因素影響，但華航也
表示整體貨運價格仍有穩定支撐，單位收益表現也仍然呈現優於去年同期水準。
展望客運，華航指出9月因應市場回溫、逐步增班復航，已可以看見東北亞地區的營收較
去年同期大幅增加，但多數地區暑假結束，致歐洲及北美等地區旅運需求由旺轉平，而大
洋洲區因暑假時間較晚，旅運人次則逆勢較前月顯著提升，是客運各個區域營收成長幅度
最大；第四季營運策略上，華航則看好因應邊境管制放寬後的市場需求，將規劃客運增班
5成，週航班拉高至300班，加密東北亞航班數量，包括日本東京、大阪、福岡、沖繩及韓
國首爾、仁川等全開增班，致力滿足疫後旅客飛航需求。
後續在貨運業務上，華航則評估，貨運市場需求持續放緩，且客運航班有序恢復下，供給
增加已是必然，但華航預期將妥善調度運能，並關注年底購物消費旺季及急貨需求，伺機
增開加班機或包機，再藉旺季提升整體貨運營收表現。
至於長榮航的營運表現上，9月營收來到113.24億，年增約33%，其中客運營收來到33.26
億，年成長約470%，累計前3季營收則是來到986.27億，年成長約42%。回顧第三季客運發
展，長榮航指出7、8月為傳統航空旅運旺季，但長榮航9月業績僅較8月略為下滑6%，係因
疫情趨緩後各國邊境防疫政策放寬，客運市場穩定成長所致，也帶動長榮航今年第三季單
季營收352.05億寫下疫情以來的新高水準。
至於第四季展望上，長榮航表示將依市場需求持續加密原有航點班次，陸續復飛日本北海
道、越南峴港、韓國金浦、高雄至東京與大阪等航班，10月份預計每週可提供近200班航
班，已達疫情前三分之一，至11、12月將再拉高至每週近300班，預期今年年底前航班數
將恢復至疫情前的5成。
而星宇航空(2646)9月營收為2.84億、月增5%、年增272%，前三季營收為13.94億元，年增
約150%，成長動能同樣為客運復甦有成所致，星宇航空看好，10/13「0+7」免隔離與取消
限團令等政策有利因素可望持續推升客運旅遊需求回溫，第四季持續加密航點班次，預計
將增班5成，持續搶攻解封商機。
心得/評論：
台積電2022年股價近乎腰斬，反觀華航回檔幅度相對較小
顯見華航國營背景，讓股價更抗地心引力
建議想存股的投資人，想避險的投資人，可以在底部建立部位！
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