[新聞] 戴蒙：Fed要壓低通膨 恐須升息到7%

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諾貝爾經濟獎得主戴蒙：Fed要壓低通膨 恐須升息到7%

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https://udn.com/news/story/6811/6693522

發布時間：
2022-10-17 18:21

記者署名：
任中原

原文內容：

今年諾貝爾經濟學獎得主之一戴蒙（Douglas Diamond）建議，美國聯準會（Fed）要壓低
通膨，利率甚至須接近7%，因此升息速度應該有節制，時間應該拉長，量化緊縮（QT）的
速度也不應太快，以免對經濟造成重大傷害。

戴蒙接受「財星」雜誌（Fortune）訪問時表示，基於Fed自己造成的嚴峻情勢，因此除了
大幅升息之外並無其他選擇。他表示，「Fed最近的作法好得多。他們可以繼續升息，這
是該做的事」。

但戴蒙也重申已故經濟學大師傅利曼的警語。他表示，「我崇拜傅利曼。他有句名言，就
是『Fed的政策有很長且不固定的時間滯後』」。依循傅利曼的理論，戴蒙表示在升息之
後一段期間內，反而可能使通膨短暫升高，因為升息會導致房貸成本上升。

戴蒙相信若要制伏通膨，Fed必須使實質聯邦資金利率以及各年期公債殖利率，皆成為正
數。他指出，「如果在長期間使通膨率維持2%目標，所需要的『實質』中性利率是1%，那
麼現在為了抑制通膨，則實質利率必須更高。我們需要實質利率達到2%，甚至3%」。

美國8月（最新數據）個人消費支出（PCE）核心平減指數年升4.9%，而要使實質利率達到
2%，則聯邦資金利率應升到接近7%，約是目前水準的兩倍。正因為如此，戴蒙相當擔憂他
所認為的適當利率水準，可能會對債務人及經濟造成重大傷害。

為了防止經濟瓦解，他建議Fed應緩步且審慎地升息。他表示，「基於傅利曼所提到的時
間滯後現象，Fed必須有節制、長期間地升息，如此方能使沒有預先安排避險的債務人，
能夠處理此一震撼」。

他也擔心量化緊縮（QT）可能帶來的不可測效應。他表示，「這將會抽走流動性，並使長
期利率升幅大於短期利率。如果Fed操作QT太快，將造成各方面的困難。初步警訊就是當
英國開始停止量化寬鬆（QE）時，幾乎造成一次危機」。

戴蒙也引用「股神」巴菲特的名言，「當退潮時，裸泳者就會現形」。他表示，「當水位
很高，且時間很久，人們甚至會不著寸縷，許多糗事便會發生」。Fed所犯的錯就是把池
水放得太滿，且身為裸泳者，因而把自己搞得最為尷尬。


心得/評論：

FED每次3碼之後又3碼然後再3碼
凌遲看多的股民
只要指數有上漲就衝進去
然後被緩跌搞到不敢退擔心指數隨時反彈砍在阿呆谷


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