[新聞] 學者觀點-美元何時反轉?(洽ForeignEX)

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原文標題:
學者觀點-美元何時反轉?

原文連結:
https://wantrich.chinatimes.com/news/20221026900242-420201

發布時間:
2022-10-26

記者署名:
工商時報 王儷容中華經濟研究院研究員

原文內容:
究竟美元何時反轉、不再是人們心目中的避險貨幣?以下所提幾大因素將帶來可能答案,
包括:美國是否持續升息、美國經濟衰退、美國債務危機、他國之相對升息幅度、美國期
中選舉後對美國國內局勢之影響。

美元指數於2022/10/10衝破113,雖於10/13回落,10/18收112.24,仍續創20年新高。197
0年代以來,典型的美元上升周期持續達七年,據估目前的升勢已進入第11年。

依據美國聯準會Fed釋出最新利率點狀圖顯示,2022年底聯邦基金利率預估中值為4.4%,
明年達4.6%,2024年為3.9%。換言之,這波升息循環的頂點落在明年,要到2024年才會
降息。若單自美國是否持續升息此一角度,似乎隱含在短期內美元指數欲降不易。

然而,美國經濟成長率已越益低落甚至轉負。S&P Global於10月發布之美國2022、23年之
經濟成長預測值分別為1.71%、-0.47%,並預估從2022年第4季至2023年各季之經濟成長
年增率都將呈現負值,經濟衰退期間將長達5季。就此,預估聯準會可能在今年11月升息
後,開始聚焦於經濟衰退威脅。

還有,美國每每產生之聯邦債務上限問題,亦將牽動著美元是否續強之氛圍。隨著聯準會
持續升息,利率從歷史低位上升,成為未來幾十年美國債務增加的一個主因。美國10年期
美國公債殖利率在2020年大部分時間都在遠低於1%的水準徘徊;但於2022年6月增至2.01
%,為2019年以來首度突破2%,到了10/21則已竄至4.219%。

2021/12/14美國調升聯邦債務上限。美國財政部2022年2月1日報告顯示,美國國債總額首
次突破30兆美元,創歷史紀錄。美國國會預算辦公室(CBO)於2022年7月出版之「2022年
長期預算展望」報告顯示: 因利息成本上升、老年人口升高導致主要醫療保健方案及社會
安全支出成長,聯邦支出將於2025~2052年被顯著往上推升。2022~2052年聯邦政府赤字
平均為GDP之7.3%,為過往半個世紀以來之兩倍。CBO表示,債務占比之高漲將拖累經濟
成長,並導致政策選擇空間受限。此一重大不確定性迭加經濟衰退,相當不利於美元走勢


在他國之相對升息幅度方面,由於DXY美元指數有55%權重來自於歐元,歐元能源危機惡
化將使得歐元走弱,進一步推高美元指數。相對於美國經濟未來之衰退,S&P Global預估
歐元區於2023年經濟成長為-0.61%,衰退幅度不遜於美國。惟歐洲央行預估歐元區今年
第3季開始至明年第1季經濟成長將陷入停滯,且因其2022年8月通膨高達9.1%,故9月大
幅升息3碼,並上調通膨預期,未來亦將繼續升息,可能從2023年第1季起實施「量化緊縮
」(QT)。

正如2022年6月美國升息3碼後,因瑞士與匈牙利之利率在未預期下同時升息,美元指數不
升反降;故未來美元指數是否會繼續上升,亦與其他國家相對升息頻率與幅度有關。

在期中選舉變數上,目前各界預期共和黨較有可能取得眾議院多數,但亦可能收穫參眾兩
院之多數;雖說期中選舉對美國政策不太會有顯著影響,但與聯邦債務議題類似,皆多少
會引發全球投資人之不安,亦為未來美元走向負面因素。

綜上所述判斷美元指數可能反轉時點,或許會落在11月初利率決策會議後其他國家相對大
幅升息時,或美國年底聯邦債務上限議題迭加經濟衰退憂慮發酵之際。

心得/評論:
總而言之就是四個字:高點到了
而美元若走跌,外資會不會從賣超改為買超台股?
讓我們繼續看下去。。。

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Altair1樓10個經濟學家有11種意見 10/28 08:12
scum55662樓告訴我這些學者什麼時候要進場 10/28 08:13
DrGun3樓要空就要快 晚了我們也不要了 10/28 08:15
rosenzulu4樓問就是還沒 10/28 08:16
poeoe5樓先搞清楚美元指數和台幣匯率的差異好嗎 10/28 08:18
zephyr1056樓看看歐元跟日圓升息幅度吧 幅度不夠 應該還是向上 10/28 08:19
poeoe7樓去想一下台灣還會再升多少 答案不就很明顯了嗎 10/28 08:19
zephyr1058樓外資會不會買還是要看有沒有找到穩定的匯率吧 10/28 08:20
ck3269樓"其他國家相對大幅升息" 是指斑馬ㄇ? 呵呵 10/28 08:21
aloness10樓華盛頓大學經濟學博士,怎麼寫文跟記者一樣… 10/28 08:22
downtoearth11樓我越來越覺得 美國又在想用貨幣政策 搞垮另一個 10/28 08:26
downtoearth12樓競爭對手 你不跟我升息 你就要面對房地產公司債務 10/28 08:27
downtoearth13樓成本提高 流動性外逃導致資產價格下降 10/28 08:27
downtoearth14樓你跟我升息 更等於是 宣布房地產死刑 10/28 08:28
aloness15樓講反了,各國房地公司內債為主,所以他國不升息, 10/28 08:29
aloness16樓利息才不會跟著拉高 10/28 08:29
awss197117樓專你個頭啦~~半年前專家也說28是新常態呀.... 10/28 08:30
awss197118樓 10/28 08:30
ck32619樓馬後炮的專家阿 10/28 08:30
fbiciamib12320樓鎂蛙最愛的楊世光都賣了 10/28 08:30
aloness21樓後面的不跟著升息,別說外資逃離,自已人也跟著搬 10/28 08:31
aloness22樓錢走人,就台灣現在進行式 10/28 08:31
tinybunny23樓被專家的新常態騙進台弊0.0 10/28 08:32
cleverlomb24樓我就看你能寫出多少有料的文章 整天講一堆廢話 你B 10/28 08:33
cleverlomb25樓G有多好? 10/28 08:33
cleverlomb26樓沒掛名的都當作記者自己寫的好嗎 什麼專業跟產業人 10/28 08:33
cleverlomb27樓 10/28 08:33
appleton28樓29新常態 30.31新常態 32新常態 10/28 08:34
cleverlomb29樓中信在Q1法說也說匯率28多 但當時環境跟現在有差這 10/28 08:35
cleverlomb30樓麼多?當時FED還在說經濟軟著陸 10/28 08:35
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