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聯準會放鷹、台幣狂貶 楊金龍12月期末考難度高
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https://www.cna.com.tw/news/afe/202211050033.aspx
發布時間：
2022/11/5 10:33（11/5 12:22 更新）
記者署名：
中央社記者潘姿羽台北5日電
原文內容：
美國聯準會大展鷹姿，再次宣示打擊通膨的決心，然而美國暴力升息的外溢效應持續蔓延
，台灣貨幣政策如何在景氣轉向、打擊通膨以及熱錢出走之間取得平衡，這讓中央銀行總
裁楊金龍任期屆滿前的「期末考」難度大大提升。
美國聯準會於台北時間週四凌晨宣布最新利率決策，一如市場預期的四度升息3碼，然而
，面對全球景氣下行、美國經濟放緩等挑戰，聯準會主席鮑爾不改鷹派作風，強調現在討
論暫停升息，還為時過早。
這也意味，美國「雙率（利率、匯率）雙升」帶來的外溢效應，仍將是各國央行最頭痛的
問題。
台灣央行預計12月中旬舉行第4季理監事會，楊金龍3日赴立法院報告時，朝野立委均關切
台灣是否跟進美國升息，儘管楊金龍並未正面回答，但內憂外患的大環境下，如何做出最
妥適的貨幣政策，攸關他是否能在任期屆滿（任期至2023年2月）前的期末考拿下高分。
「這次央行決策難度會比以前更高」，中經院副院長王健全直言，台灣現在面臨通膨壓力
、利差擴大、國內經濟成長放緩等考驗，環境複雜度遠高於以往，央行必須在利率政策與
國際接軌，以及穩定國內經濟之間做出選擇。
國內經濟急速降溫 央行左支右絀
王健全指出，央行貨幣政策考慮3件事，通膨、利差因素以及台灣經濟復甦情形，值得注
意的是，台灣今年上半年經濟表現良好，下半年卻「每下愈況」，多數廠商反映新增訂單
不明朗、庫存又太高，因而看淡未來景氣表現。
反映總體經濟情勢的景氣燈號更已透露景氣走疲的警訊，9月燈號終結連6綠，改亮代表景
氣「趨弱」的黃藍燈，綜合判斷分數更大跌6分、降至17分，只要再跌1分，就會落入代表
景氣低迷的藍燈。
「今年經濟保3不是那麼容易」，中央大學台經中心執行長吳大任態度悲觀，他認為，美
國聯準會暴力升息，累積的後座力愈來愈強，歐洲央行通膨嚴重，接下來升息力道也會相
當猛烈；全球需求緊縮之下，台灣第4季可能就會出現明顯的出口衰退，把今年經濟成長
率往下拉。
吳大任表示，隨著美國累計升息幅度愈來愈大，產生效果也會愈來愈大，當地家庭經濟、
企業投資需求都會受到打擊，勢必將排擠消費、進口產品，而美國的進口很大部分反映至
台灣出口，可以想見，台灣出口表現將因為美國升息付出很大代價。
政府已預見出口動能放緩，期待國境解封、消費復甦之後，接下來可靠內需支撐經濟成長
，但吳大任認為「這期待恐怕很難實現」。
吳大任指出，今年情況與去年不同，去年經濟成長亮眼、製造業營收屢創佳績，政府又推
出五倍券刺激消費，因而迎來報復性消費；今年第3季起廠商接單情形就不好，第4季甚至
可能出現無薪假，家庭所得受影響之下，很難期待消費顯著成長。
「這波經濟下修，讓央行左支右絀」，王健全直言，以前央行很簡單，升息抗通膨、降息
救經濟，現在卻同時面臨對抗通膨以及全球經濟下行的挑戰，貨幣政策難度更高。
新台幣跌跌不休 加劇輸入性通膨壓力
台灣除了面臨經濟放緩的壓力，受到美國「雙率雙升」的壓力籠罩，新台幣匯率貶勢如同
失速列車，從年初27元貶至如今32元，累計貶幅高達14%。
台灣是出口導向經濟體，貶值應有利出口，然而，強勢美元造成亞幣競貶，新台幣貶幅僅
位居中段班，且全球需求放緩之際，台灣出口動能已持續萎縮，貶值帶來的效應有限。
此時，新台幣跌跌不休，反而帶來「輸入性通膨」的隱憂。
清華大學科技管理學院榮譽教授梁國源直言，台灣經濟放緩，國內通膨雖有壓力、遠不如
歐美嚴峻，若單考慮這兩者，央行還不一定要升息，「問題在於還有匯率因素」。
梁國源表示，美國聯準會猛烈升息，直接衝擊是利差擴大，導致熱錢源源不絕流出，新台
幣貶勢難止；而台灣不論消費、投資或是出口，進口內涵都很高，新台幣貶值勢必加重輸
入性通膨的壓力，也因此，央行還是得升息因應，只是幅度不至於太大，推測半碼是較可
能的結果。
王健全也認同央行有升息壓力，他認為，台美利差擴大之下，新台幣難以止貶，央行應該
會有些動作，12月料將延續先前半碼的步調，溫和升息。（編輯：潘羿菁）1111105
心得/評論：
不知道一直被網友稱呼為斑馬龍的央行總裁楊金龍
會不會在任期最後一次調整又喊出半碼呢?
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