原文標題：景氣落入黃藍燈成「股市明燈」？歷史統計一次看 法人圈喊台股落底機率高
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發布時間：2022-11-7
原文內容：
國發會日前發布最新的9月景氣對策信號，綜合判斷分數為17分，較上月一口氣減少6分，
燈號轉為黃藍燈，是2020年7月以來首見，顯示景氣走緩。不過，投信法人圈統計自1984
年以來，景氣對策燈號曾有172次落入黃藍燈以下，若在當月底買進台股，有146次會賺錢
，26次會賠錢，勝率可達84.88%，持有一年後平均報酬可達24.18%，顯示台股底部已經不
遠，但這回能否歷史重演，仍有待觀察檢驗。
凱基台灣優選高股息30 ETF基金經理人施政廷表示，回測1984年以來的景氣對策燈號與台
股加權指數表現，曾有172次落入黃藍燈以下，若每逢黃藍燈號出現的當月底買進台股，
有146次會賺錢，26次會賠錢，勝率可達84.88%，持有一年後平均報酬可達24.18%。
如果再等景氣對策燈號翻落藍燈，在當月底買進台股，獲得正報酬的機率進一步提升到
85.71%，持有一年後平均報酬可達26.15%，顯示當景氣對策燈號步入黃藍燈區，投資人可
開始採取逢低分批買進策略。
施政廷指出，由於OECD（經濟合作暨發展組織）發布的經濟領先指標尚未反轉向上，企業
獲利修正也尚未有落底跡象。接下來升息帶來的景氣逆風，對個別企業獲利的衝擊影響程
度多寡，關鍵觀察將落在明年第一季財報；在產業趨勢與個股展望尚不明朗的情況下，重
押單一產業或個股將會遭遇較多的壓力與挑戰。反觀台股自年初以來已修正近30%，即使
震盪，下檔空間已相對有限。
施政廷建議想同時兼顧跟漲抗跌的投資人，選股策略需廣納電子、金融、傳產中兼具高盈
餘品質、高股息、低波動標的，既能抵禦景氣循環影響，又能剔除股價動能不佳個股，並
以定期篩選機制汰換位居產業高點的弱勢股，避免誤踩「賺股息、賠價差」的高殖利率陷
阱。
群益投信則是統計近十年台灣景氣首次由綠轉黃藍燈的情況有46次，加上這次共47次，統
計前46次在燈號發布後一個月、三個月、六個月、九個月、一年後平均漲幅為0.47%、
3.1%、5.62%、8.97%、12.38%，都是呈現正報酬，正報酬機率平均也有七成以上。
群益投信認為，由於股市表現領先景氣，在景氣趨緩情況下代表台股底部不遠，隨時有反
彈契機，從技術指標與評價面來看，已進入超跌區，隨時醞釀反彈機會，按照過去經驗，
除非經濟明顯轉壞，台股在底部區間進場，通常都有好表現，因此現階段投資人不必過度
悲觀。
群益台灣精選高息ETF(00919)基金經理人謝明志表示，現在有許多好股票已經跌破十年線
，目前台股估值低，此時適合進場撿便宜。此外，台股自金融海嘯以來每年第四季的表現
亮麗，平均有4.2%的漲幅，加上台股無論現金股利率或配發率均在全球之冠，同時長期而
言累積報酬率也名列前茅，後市不看淡。
謝明志表示，儘管台股走勢偏弱，但對存股族而言，反而是利多，目前正是逢低分批布局
的好時點，穩健投資人可以台股精選高息ETF為核心配置穩固資產，參與台股中長期投資
契機，存股族則可利用逢低增加存股張數與攤平持有成本。
不單單是投信法人關切景氣燈號，就連國民黨立委李貴敏上週在立院財政委員會質詢時，
也提醒景氣燈號急遽下降，掉落至黃藍燈，對台灣GDP是否會有影響？
央行總裁楊金龍回答指出，今年經濟成長率預估3%-3.5%，預估明年2.5-3％，已經有反映
黃藍燈的現象，當然未來會隨時再做修正。
心得/評論：
投信法人動作也太慢了吧
PTT股板已經有人提前兩年預告勝利方程式了
抄心經 讓心靜 成年人 不容易
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