原文標題：營建產業明星股：潤隆、華固、長虹
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發布時間：2022.11.25
記者署名：工商時報 蔡惠芳
原文內容：
營建股在全部完工法的國際會計準則新制下，對財報表現造成較大波動，2022年在政策打
房、疫情、全球升息、通膨、兩岸地緣政治、新台幣貶值等諸多不利因素，同步報到的衝
擊下，營建股普遍缺乏法人關愛的眼神。不過，部分有個案表現題材的個股，還是受存股
族買盤的青睞。尤其業績成長空間大、高配息、商辦貢獻度較高的個股，防禦力相對較佳
。
潤隆 邁人交屋高峰期
潤隆（1808）2022年第四季起邁向完工入帳高峰，基隆百億大案「新橫濱」A、B區陸續完
工交屋，總銷共106億元，第四季為入帳重點，並延續認列到2023年上半年；桃園百億大
案「國家大院」，總銷111億元，依目前工程進度，最快2022年底取得使照，至於完工交
屋重點將遞延到2023年。
依工程進度觀察，自2022～2025年的四年，將有940億元新案陸續完工交屋，現金可望大
量回收。
華固 連十年每年賺逾一股本
華固（2548）2022年挾著台北市二筆住宅案完工交屋，直接衝高前三季營收達144.69億元
，每股稅後純益達10.9元，全年篤定創下十次獲利一個股本的新紀錄，為2023年配發股利
吃下一顆定心丸。2023年預計可供完工交屋入帳的新案，大約170～180億元，業績續揚。
其中第一季新莊總銷逾90億元的「華固國家置地」已於2022年10月取得使照，預計2023年
農曆年左右交屋，已售七成多；板橋已完銷的「月河」，總銷達40億元，光是新莊、板橋
兩大案，已售金額合計就超過100億元，會在上半年交屋認列。另外，還有北士科「華固
樂富中心二期」約51.2億元，全年工交屋量將超過170多億元，業績可望維持高檔。
長虹 商辦、住宅同步挹注
長虹（5534）2022年貢獻業績主力，來自住宅、商辦兩大支柱，包括「長虹新銳科技大樓
」、「長虹交響苑」、「長虹雲端科技大樓」、「長虹閱莊」，與宏盛（2534）合作開發
的「帝璽」等，光是上半年已賺進半個股本；法人估計全年獲利可望大幅超越2021年。
展望2023年，總銷27億元「長虹豐匯商科大樓」、7.7億元「政大首席」等，可能會遞延
到2023年完工；其中，「長虹豐匯商科大樓」已全棟脫手，交易總價達30.68億元。另外
，還有總銷30億元「忠孝詠吉」、40億元「PARK 32」、43億元「央泱長虹」，以及37.6
億元「天擎一期」，若工程進度如期，且銷售順利，在商辦、住宅案同步完工貢獻下，加
上內湖「長虹新時代廣場」只租不售的租金收益挹注下，全年營收可望挑戰百億大關，未
來五年在手案量達1,500億元，中長線業績能見度高。
心得/評論：
最近股市持續反彈，原本抗跌的營建股現在當然也是抗漲，
非常低的Beta值，只能用「無聊」來形容，
族群明顯為景氣循環股，財報也較一般產業不同，
加上很多投資人仇視建商，諸多原因缺乏市場的關注，
不過也由於波動極小，股價不致上上下下把人震下車，
若購買部分作為穩領股息的防禦股，個人覺得相當不錯~
2022地方選舉即將結束，護國神山的列車是否準備繼續開？
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