[新聞] ABF載板供過於求狀況恐惡化，美外資調降

原文標題：ABF載板供過於求狀況恐惡化，美外資調降景碩、南電、欣興目標價

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發布時間：

2022年12月21日 週三 上午11:24

記者署名：

記者劉居全報導

原文內容：

美系外資在新出爐的報告中表示，根據該機構修訂後的ABF載板供需顯示，隨著降價狀況
出現，ABF載板市場至2025年將出現更大的供過於求，而BT載板走弱速度將高於預估，決
定調降景碩(3189)、南電(8046)評等，同時調降ABF三雄目標價，其中景碩評等由原先的
「中立」調降至「減碼」，目標價由115元降至90元；南電評等由原先的「中立」調降至
「減碼」，目標價由235元降至180元；欣興(3037)評等維持「中立」，目標價由135元降
至125元。 美系外資表示，ABF載板需求從過去幾個月持續減弱，狀況持續，特別是PC和G
PU相關需求，目前已開始看到稼動率下滑。欣興日前也宣布將2022-2024年資本支出預算
分別削減12%、16%、21%。

美系外資認為，欣興主要是削減中低端ABF載板產能資本支出，長期可能對整體產業略有
利。不過此狀況也證實美系外資認為目前ABF載板處於供過於求的情況，根據調查顯示目
前也正在發生降價的狀況。

美系外資認為，雖然價格談判正進行中，不過美系外資認為此次降價幅度可能相當大，至
少達10-15%，特別是對英特爾（Intel）供應鏈。至於主要應用於消費產品的BT載板需求
和價格也出現明顯疲軟。美系外資表示，智慧手機晶片庫存持續增加，BT載板拉貨動能明
顯趨緩，供應商為維持高稼動率出現價格競爭；根據調查顯示BT載板第四季售價已下滑逾
10%，預估明年第一季仍將持續下降5-10%。

美系外資預估ABF載板今年將供過於求約5%，明後2年供過於求狀況將進一步惡化，供過於
求約10%及14%，幅度較先前預估的2%、6%、2025年11%更糟糕。

考量需求疲弱，營收和毛利率下滑等因素，美系外資降欣興2022-2024年每股盈餘預估，
降幅1%、11%、3%，目標價降至125元，重申「中立」評等。

調降景碩2022-2024年每股盈餘預估，降幅4%、18%、15%，目標價降至90元，評等降至「
減碼」。

至於南電明後年每股盈餘都調降12%，降目標價至180元，評等降至「減碼」。



心得/評論：

半年前看到2030，現在變成供過於求
不僅散戶連外資都看壞
短短半年市場反轉之快
這波不知道三雄回跌回去哪裡

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