原文標題：大立光法說看法悲觀，董座稱需求變差且存貨去化未變好，有降價壓力
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發布時間：2023-1-12
記者署名：戴海茜
原文內容：
光學鏡頭廠大立光(3008)下午舉行線上法說會，董事長林恩平指出，由於「全球整體都不
好，需求比較惡化，預估1月比12月差，2月比1月差」，而相較3個月前的存貨觀察，現在
來看存貨去化沒有變好。 大立光指出，第四季毛利率55.85%，為去年單季最高，較上季
成長2.15個百分點，主要為營收規模放大及高畫素比重較多讓整體產品組合較好，而單季
VCM比重與第三季相當。第四季匯兌損失24.2億元，以股本13.35億元計，侵蝕每股盈餘
18.12元。
林恩平法說會一開始就釋出悲觀看法，他說，由於需求比較惡化，全球整體都不好，「幾
乎手機廠都非常悲觀」，目前也沒有看到樂觀的廠商，「預估1月比12月差，2月比1月差
」。
林恩平進一步指出，除比較高端機種會準時出貨外，其他大部份都會遞延，相較3個月前
的存貨觀察，現在來看存貨去化沒有變好，中國大部份存貨都很嚴重。
林恩平表示，經濟動能變差，需求就會變差，而客戶對價格上的敏感度會更高，確實有降
價壓力。
大立光2022年資本支出約78億元；有鑒於所有手機客戶對2023年悲觀，林恩平認為，以鏡
頭來看，預期也會更競爭。
新廠投產部分，林恩平表示，今年第三季底會開始設備進駐，大致以手機產品為主，至於
VCM比重則要看客戶的需求。
針對今年旗艦機種升級部分，林恩平說，若需求轉弱，客戶會變得比較保守，升級速度會
變慢，除了新機推出時程延後外，推出的數量也可能變少。
針對潛望式鏡頭客戶詢問度，林恩平坦言，詢問度是有提高，但還是在規格問題，但簡單
規格那類價格差公司大致不會接單。
林恩平表示，8P滲透率有增加但數量仍低，9P設計非常合理，但客戶至今沒有意願要用。
由於林恩平口中說的客戶較悲觀，除旗艦機種升級外，其他都沿用舊規格，其實主要在於
感測器庫存太高，使得客戶也就不得不沿用舊規格，林恩平表示，要有更好的感測器推出
才會需要有更高階鏡頭，也就是要看感測器庫存消化速度。
由於手機需求不好，大立光是否會提高非手機類產品包括汽車、VR/AR鏡頭的應用，林恩
平指出，非手機類的產品一直都在開發及佈局，但還是要看客戶的需求，有需求就會做，
現在連汽車的鏡頭需求也變得比較差，但幅度來看手機相對更弱。
大立光日前再度發動專利戰，於大陸廈門中級人民法院遞狀對玉晶光(3406)及子公司玉晶
廈門提起侵犯專利權訴訟，這是時隔9年後，大立光二度對玉晶光提告專利侵權；林恩平
強調，未來仍會持續針對侵犯大立光的IP專利，包括同業及客戶提告，這計畫不會改變。
大立光手中現金較多，投資其他廠商規劃部分，林恩平認為，投資這行業是可以進入生產
也有長期合作計畫才會去投資，會朝本業相關產品及技術去投資，未來再藉由這些生產新
產品。
大立光第四季合併營收143.9億元，為2020年第二季以來單季新高，季增7%，年增10%，單
季毛利率55.85%，為去年單季最高，較上季53.7%增加2.15個百分點，持平前年同期
55.85%；單季營業淨利67.69億元，季增21.88%，年增13.23%，受到業外認列損失16.11億
元，導致單季稅前淨利51.58億元，季減46.8%，稅後淨利40.18億元，季減50.65%，年減
21.77%，每股盈30.1元，為近6季來低點，較上季61.01元腰斬，也比前年同期38.37元下
滑。
大立光累計2022年合併營收476.75億元，年增2%，毛利率為54.2%，較前年同期下滑5.24
個百分點，營業淨利203.69億元，年減12%，業外收益74.78億元，稅前淨利278.16億元，
年增21%，稅後淨利226.19億元，年增21%，每股盈餘169.47元，較前年同期139.28元成長
。
心得/評論：
林董又這麼老實了這樣好嗎
一被老實樹這麼說
是不是其他手機廠供應鏈要一起下去了？
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