[新聞] 謝金河:否極泰來 兔年大轉折

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原文標題:
謝金河:否極泰來 兔年大轉折

原文連結:
https://www.wealth.com.tw/articles/e4914737-3963-4a0e-bcf6-3c5c62971e15

發布時間:
2023/01/18 07:00

記者署名:
謝金河

原文內容:
送走了凶險的虎年,迎來兔年,大家都很關注未來的新變化。過去的2022年,從通膨持續
升溫,到2月24日俄烏戰爭,然後美中角力愈演愈烈,8月9日美國發動晶片戰爭,台灣也
被波及;然後是中國二十大開幕,之後是中國突然在一夜之間從動態清零到與病毒共存,
有人形容是「病毒洩洪」,這幾項關鍵要素串聯一整年。

而通膨加劇,帶給美國更大的壓力,為了全面迎擊通貨膨脹,美國聯準會連續7次升息,
利率從0~0.25%連續拉升到4.25~4.5%,面對這個暴力升息,全球景氣也跟著滑落,金融市
場更是呈現殺戮景象。晶片戰爭讓半導體產業受到巨大衝擊,費城半導體指數一度大跌
48.63%,台積電也成地緣政治中受衝擊最大的企業,美國上市的ADR(美國存託憑證)最
大跌幅逾58%。

虎年凶險 全球金融市場哀鴻遍野
在過去這個肅殺的虎年,全球股債市共蒸發30兆美元,單是股市就蒸發逾18兆美元。台股
去年重挫22.4%,市值減少13.5兆元台幣,外資把台灣當提款機,全年賣超1.23兆元台幣
,台股成了外資最大賣超市場。對全世界來說,揮別的2022年,或者是農曆的虎年,都是
非常凶險的1年。

進入2023年的兔年,今年似乎是倒轉過來的轉折年度。如果在2022年要選一個代表字,日
本清水寺的「戰」字很有代表性,這包含了熱戰與冷戰,今年可能從「和」字出發,也就
是說,過去1年緊繃的僵局,進入兔年有可能慢慢迎刃而解。

延續2022年發展的情勢,決定未來大局的有4項大的變數:一是通貨膨脹,二是俄烏戰爭
,三是中國變數,四是美中角力,這是世界大局中的4個核心點。而這當中中國國家主席
習近平在中國二十大閉幕,且大一統政局後,他如何帶領中國走向世界,這會是一個核心
變化點,因為中國解封能不能為中國經濟帶來扭轉乾坤的效果?這是在全球經濟下行中很
重要的一道曙光。

兔年往下看,過去1年緊繃的僵局,似乎慢慢有解。先從猛烈的通膨談起,美國的CPI(消
費者物價指數)從去年元月的7.5%起跳,到了6月跑到9.1%,到了12月已降到6.5%,通膨
似有逐漸降溫之勢。接下來,每1個月公布的CPI數字會面對2022年相對高的基期,未來美
國的CPI從6字頭朝5字頭方向走,到了6月對照9.1%的高基期,美國CPI可能降到5%附近,
如果聯準會連續升息3次,一次升1碼,此時聯準會利率可能拉升到5~5.25%,那麼CPI與實
質利率將交叉,下一步,美國聯準會有機會營造降息的環境,因此,可以說兔年會是通膨
有效降溫的1年。

美國通膨有解 中國解封變數不小

市場上擔心中國解封後,可能刺激市場需求,又推升通膨。從中國公布去年12月CPI 1.8%
,PPI(生產者物價指數)是負0.7%來看,過去1年,美國極度升息壓制通膨,中國卻頻頻
降息救經濟,但中國的CPI一直停留在低檔,如果中國鬆綁「3條紅線」無效,中國有可能
步日本後塵陷入漫長的「通貨緊縮」,這又會是中國的新課題。

美國聯準會暴力升息,會給經濟帶來衰退的壓力,但這是通膨降溫的必要之惡。真正讓通
膨降溫更有效的是俄烏戰爭的終戰。去年2月24日俄羅斯入侵烏克蘭,讓全世界陷入戰爭
的恐懼中,這場昏天暗地的熱戰已經進行將近一整年,慢慢形成「歹戲拖棚」的長期消耗
戰。

進入2023年,烏克蘭總統澤倫斯基率先訪美,這是戰局尾聲的重要訊號。從這一刻開始,
我們看到市場出現微妙變化,一是美國限制各國向俄羅斯購油不得超過每桶60美元上限,
油價從俄烏開戰後每桶133美元,之後慢慢跌到70~80美元區間,已從高檔滑落4成,糧食
價格跌3成。二是最敏感的天然氣在冬季突然暴跌,從每立方米9.77美元跌到3.52美元,
天然氣突然跌價6成,這是一個很不尋常的訊號。

三是俄羅斯入侵烏克蘭後,盧布一度重貶到157兌1美元,後來俄羅斯央行宣布購買石油、
天然氣只能使用盧布,造成盧布在只有買盤,沒有賣盤,盧布瞬間升值到50.565兌1美元
。最近盧布突然重貶到70兌1美元以下,盧布的急跌,也是很不尋常的訊號。

四是受到俄烏戰爭衝擊最大的歐洲,今年以來,德國股市大漲逾8%,法國、英國、荷蘭都
上漲逾7%,愛爾蘭上漲近10%。歐洲的能源非常倚重俄羅斯,尤其是德國,在俄烏開戰後
,歐洲各國的CPI都跳升到10%以上,英國面臨巨大通膨壓力,去年首相3度易人,德國更
是倚重俄羅斯天然氣,北溪1號、2號相繼廢棄,更是德國不可承受之重。但是2023年的第
1個月,歐洲各國股市相繼大漲,這似乎正在暗示俄烏終戰可能有曙光。

我們不知烏克蘭境內目前戰爭的實況,但金融市場一向春江水暖鴨先知,從油價、天然氣
價格大跌、盧布急貶、歐洲股市大漲,歐元、英鎊回穩,都暗示著俄烏戰爭可能走向終戰
,也許春天就有春暖花開的機會。如果俄烏停戰,糧食、油價可能進一步下跌,通膨降溫
也可以得到紓解,這會是2023年兔年強力的轉機。

另外,中國從動態清零突然宣布解封,這個360度大逆轉,沒有任何預警或前置動作,這
個轉彎在一瞬之間,當然也讓全世界措手不及。中國強力進行了3年的核酸檢測,突然之
間宣布鬆綁,這項決策轉變背後非常值得探討,其中又以一向精準掌控中國內情的《華爾
街日報》撰文最值得注意。

去年底,中國二十大召開,全世界都在猜入常的政治局中常委名單,只有《華爾街日報》
完全命中,這次《華爾街日報》深入探討「習近平變了!」提及過去3年的動態清零,習
近平以為是善盡照顧人民的神聖任務,但是中國爆發的「白紙革命」,讓習近平大感吃驚
,最後拍板走向與病毒共存,「白紙革命」是牽動習近平放棄動態清零的最重要轉捩點。

戰狼發配邊彊 習近平發言有蹊蹺
《華爾街日報》報導習近平之變,白紙革命是開頭,另一個是中國經濟壓力,為了挽救房
地產泡沫危機,中國突然對「3條紅線」鬆綁,也推出白名單,限跌令、保交樓等手段,
通令銀行對房企貸款3兆元人民幣。中國不敢對侵蝕經濟的癌細胞動刀,反而不斷養大,
最終可能有重大後遺症。

習近平背負房地產泡沫壓力,生產基地改變後的中國年輕人失業率經常維持在20%以上,
中國經濟減速,地方財政惡化,都到了危急存亡關鍵時刻。如果說結束動態清零是為了救
經濟,接下來,習近平可能要思考一直以來的強國大夢,所謂的戰狼外交及在維穩、國防
軍備的龐大支出,還有一帶一路帶來的資金外逃,這些問題都像大山一般罩住習體制。

如果循著《華爾街日報》的習近平改變方向思考,今年開年,我們看到習近平發表的元旦
賀詞中突然出現「兩岸一家親」,代表戰狼的外交部發言人趙立堅被發配邊疆,慢慢可以
看到中國的改變。接下來,我們可以看到中國的改變也可能改變地緣政治僵局,包括台海
情勢與美中關係。

換句話說,習近平是兔年從「戰」走向「和」的關鍵人物。2022年開始,全球股市開高走
低,從年初跌到年尾;2023年開年,股市一路長紅,全球股市相繼大漲,也許兔年是「否
極泰來」最關鍵的轉折年代。


心得/評論:
本文樂觀看待今年
聽說台股沒連跌兩年的
過年後有紅包行情應該沒問題吧

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sirins1樓第一天重磅鬼故事 01/18 10:20
kilik09602樓毀了 才第一天 就有人急著跳出來當預言家 01/18 10:24
baseken3樓丸子 01/18 10:26
musi4樓希望噴到2萬啊 01/18 10:27
yao801065樓噴噴噴 01/18 10:28
v216382456樓b嘴 01/18 10:28
PPTmilktea7樓丸子 先是透支長 後有謝大師 01/18 10:30
jenchieh58樓勿忘六大皆空 01/18 10:32
kevin31a29樓對折 01/18 10:35
vbhero10樓黑兔走入青龍穴,中國要GG 01/18 10:44
BooBooLee11樓空軍士氣大振! 01/18 10:45
GARNETT120112樓噓文救多軍 01/18 10:46
apolloapollo13樓丸子 01/18 10:46
jaricho14樓丸子....真的丸子 01/18 10:47
lakershank15樓無情打擊 01/18 10:48
alex556616樓.... 01/18 10:52
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gn0262093820樓舊你最雷 你最爛 整體反方向 01/18 10:56
Phineas263521樓完了 01/18 11:12
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