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寬鬆政策力度可期 陸股期待金九銀十行情
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https://ctee.com.tw/news/china/922555.html
發布時間：
2023.08.16
記者署名：
無
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近期大陸經濟仍有紛擾，上周傳出大陸房企可能有債務違約的風險，使得陸股未能延續多
頭氣勢，呈現漲後拉回。近期數據顯示房地產需求端仍持續放緩，惟隨著房地產業不確定
性升溫，預期官方未來推出的房地產支持政策力度或大於市場預期。
預期下半年大陸政府仍將陸續推出寬鬆政策，研判在中共「三中全會」宣布穩增長政策可
能性較高。當隨著刺激政策的落實，企業基本面數據轉好，陸股相對有利的評價面，有望
迎來金九銀十行情。
在7月底中共中央政治局會議前，大陸投資者多認為政府推行大規模或非常規刺激的機率
較低，惟從會議結束後，官方釋放出超乎預期的政策，主要涵蓋財政政策、貨幣政策、產
業政策及資本市場四個方向。
在財政方面，市場憧憬政府可能推出化解地方債方案、加速地方政府專項債券發行和使用
，更多基建措施及擴大政策性融資。
貨幣政策方面，中國人民銀行15日超乎市場預期，將1年期中期借貸便利（MLF）利率下調
15個基本點，將7天期逆回購（OMO）利率下調10個基本點，市場預期20日8月1年期、5年
期貸款市場報價利率（LPR）也將下調，未來還可能下調存款準備金率，比市場原本想的
寬鬆力度有更大的可能。
產業政策方面，可能對科技創新提供更多的支持政策，對房地產業推出認房不認貸，降首
付比例及貸款利率，並對汽車、電子和家電進行補貼。最後是資本市場方面，過去政府少
有提及到支持資本市場的議題，本次政治局會議特別提及，市場憧憬可能推行降低印花稅
或是其他利多資本市場改革的政策。
隨著時序進入到第三季，大陸企業開始陸續公布半年報業績預告，市場對於企業未來業績
進行預估調整，以全年營收及獲利成長幅度來看，新經濟板塊表現優於舊經濟板塊。以深
中小企業100指數來看，營收及獲利在今年有望皆成長20％以上，成長幅度高於傳統舊經
濟代表的上證50及上證180指數，顯示新經濟代表的公司在下半年成長動能仍是可期的。
在未來投資策略上，今年大陸股市報酬相較於成熟及其他新興市場表現較為落後，從全球
資產配置角度來看已具吸引力，且過去經驗顯示大陸推出寬鬆政策後，陸股多有較佳的報
酬表現，預期後續將會有一波資金回流行情。在類股投資方面，預期官方可能在第四季推
出利多關鍵產業創新及內需消費的政策，研判這兩類族群表現上有優於大盤和其他類股的
可能。
若針對各別公司目前主要題材來看，高端科技（AI、半導體、智駕及高端製造）及新能源
概念（新能源車、碳中和轉型）的題材占指數權重超過五成，內需概念亦有雙位數的占比
，投資人可關注內需及關鍵產業未來多頭趨勢。
心得/評論：
陸股在台灣是投資冷門
看到中國都是滿滿負面新聞
不過以投資來說
陸股可以看到國際基金開始進場布局
有趣的是國際銀行降評陸股
反而吸引國際投資人的興趣
認為中國官方會推出大利多
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如果還有來世，我想當一個獸人
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