原文標題：台光電技嘉績優 目標價衝高
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發布時間：2023.09.11 04:10
記者署名：簡威瑟
原文內容：
銅箔基板（CCL）領頭羊台光電（2383）8月營收飆上歷史新高，印證摩根大通證券提出第
三季營收有上檔驚喜的預測，美銀證券打鐵趁熱，一口氣將推測合理股價升上歷史新高
600元；技嘉（2376）8月營收年、月雙雙大增，外資最高目標價達435元，潛在上漲空間
逾4成。
摩根大通於台光電8月營收出爐前，便搶先指出，AI伺服器規格升級比想像中強勁，台光
電在AI伺服器領域產品組合有可觀的進步空間，當時已估計第三季營收季增25％非難事。
最新的狀況是，台光電本季以來營收超越財測進度，美銀認為單季營收成長可能有23％水
準，且因營運規模放大，毛利率亦能持續攀高，財務預期的觀點與摩根大通類似。更驚艷
市場的是，台光電全線業務優於預期，傳統淡季的第四季可望倚仗AI伺服器需求光環，繳
出強於第三季旺季的營收。
展望2024年，產能限制將不復存在，台光電產能利用率將從現今的75％～80％，最大可提
升到95％水準，得以滿足源源不斷的AI伺服器需求。
儘管現在要準確預測2024年的需求，並非是容易的事，但是美銀證券提出，從整體產業與
台積電對CoWoS產能擴張的觀點，或可作為指引。
更進一步來看，台光電2024年在AI用GPU的市占分額，達到7成以上，依舊居於主導地位，
加上由800G交換器與微軟等科技巨擘特殊應用晶片（ASIC）推動，還有CCL材料升級的利
多來助陣。
根據美系外資針對台光電所做財務模型，台光電2023年每股稅後純益為16.28元，比2022
年的15.24元更高，這在電子類股中屬相對罕見佳績，2024年的EPS更可望直接衝上26.75
元，直接比今年多賺一個股本。
技嘉8月合併營收119.37億元，月增37.3％、年增51.2％，強悍表現來自AI需求暢旺貢獻
。大和資本證券日前便預料，技嘉第三季的逐月營收將倒吃甘蔗，判斷相當精準。
大和資本指出，AI伺服器零組件短缺問題加速解決，加上本季又是消費性產品的傳統旺季
，看好技嘉本季營收將比第二季明顯成長。
凱基投顧認為，技嘉持續為AI伺服器趨勢受惠者，伺服器營收將由2023年的280～300億元
、年增40％～50％，成長至2024年的470億元、年增62％，伺服器營收占比由2023年的25
％～26％，擴張至2024、2025年的33％與37％。
心得/評論：
開盤前凌晨4點就發這篇新聞，結果技嘉目前-8.9%、台光電目前-3.4%。
究竟是基本面穩健被大盤拖累，還是大出貨呢?
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