[新聞] 台積電翻多 3外資升目標價

原文標題：台積電翻多 3外資升目標價



原文連結：https://www.ctee.com.tw/news/20231004700059-430201


發布時間：2023.10.04 03:00


記者署名：工商時報 簡威瑟


原文內容：

台積電法說前外資積極暖身，不僅「全年財測不下修」為樂觀派共識，短線利多報佳音更
吸引研究機構大舉著墨，包括匯兌因素有利、智慧機急單等利多開始凝聚，海通國際、麥
格理、美銀證券同步調升股價預期。

市場先前瀰漫台積電恐再度下修全年財測的悲觀言論，最近不只高盛出面力挺，海通國際
證券電子研究主管蒲得宇也預測，台積電將不會在19日的法說會上調降財測，即全年營收
年減10％很可能就是最終版本。美銀、麥格理、海通國際證券分別將台積電股價預期調高
為760元、699元與650元。

台積電股價經過連續性修正後，也終於在9月底出現止穩跡象；3日受外資賣超2,604張影
響，台積電終場下跌4元或0.75％，收529元，守住10日線。

據高盛、海通國際、麥格理證券近期對台積電的觀察，可以發現台積電法說會可望受惠四
大短線利多挹注：智慧機急單、AI需求加持、新台幣貶值與評價面偏低。

蒲得宇認為，下半年復甦偏弱已在市場預期之中，然2024因庫存水位恢復正常、半導體內
容提升，復甦將更顯著。短線來看，大陸市場智慧機庫存已經降到正常值以下，加上雙11
檔期又有新機推出，海通國際所做供應鏈調查顯示，高通與聯發科已經提高對晶圓的需求
，也就是說，久違的智慧機急單將會出現。

同時，受惠於最近發表的L40S，海通國際也發現AI需求依然強勁，有鑑於以上兩項理由，
估計台積電第三季營收將季增10％，毛利率為53.4％，均優於財測預期。

麥格理證券亦認為，台積電下半年復甦表現究竟如何，將是一場高庫存水位對決高效能運
算（HPC）、AI成長性的拉鋸戰，儘管多空尚未有輸贏，但台積電目前僅交易在2024年推
估每股稅後純益（EPS）的13.7倍本益比，比過去五年平均還低了0.7個標準差，評價面明
顯偏低，因此，將推測合理股價調升到699元。

再者，高盛證券提出，新台幣兌美元匯率第三季進一步走貶，將提供毛利率良好的緩衝，
估計台積電第三季毛利率、營業利益率為53.5％與40.3％，雙雙比財測高出1個百分點左
右。

美銀認為，生成式AI的新功能創造出更多內容，讓AI爆發力從伺服器擴散到智慧終端裝置
，未來有機會觸發以智慧機為主的消費性電子產品換機潮。台積電身為趨勢的關鍵推動者
，未來產業地位將愈來愈高。



心得/評論：

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