原文標題：四個嫌犯誰更可疑？美債殖利率大漲之謎難倒華爾街 (1)
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bbg: https://blinks.bloomberg.com/news/stories/S1PCWWDWX2PS
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發布時間：2023-10-04 23:12:26.131 GMT
記者署名：記者 Tracy Alloway
原文內容：
【彭博】--請選擇你的嫌疑人。
聯儲會、油價、國債發行擴容，還是倉位調整？
過去兩周美國國債殖利率持續反彈，30年期殖利率達到2007年以來最高水
平。10年期殖利率本周一度升至4.87%。
可疑元凶有好幾個，兩周前選擇不加息但同時公佈偏鷹點陣圖的聯儲會就
是其中之一，上漲的油價也是一個。此外，市場對美國債券發行擴容的擔
憂，投資者拋盤前進行的調倉也可能是國債殖利率上漲推手。
為了找到債市波動劇烈的理由，多數分析師在考慮上述幾個因素的組合。
例如，道明證券美國利率策略師Gennadiy Goldberg和Molly McGown列出
長長一個清單，其中包括「重新定價時間較長、油價擔憂、供應擔憂和技
術面疲軟。」
荷蘭銀行則將此完全歸咎於一連串央行會議後市場對「利率預期的重新定
價」。
不過其他策略師可沒有那麼篤定，摩根大通的Jay Barry和Jason Hunter
認為美國國債殖利率的上漲遠遠超過僅靠基本面因素能驅動的程度，所謂
基本面包括貨幣政策未來路徑、市場隱含的通膨率以及對美國經濟的預
測。
基準10年期國債殖利率目前比該行公允價值模型所顯示的高出40個基點，
差額為去年10月以來最大。
摩根大通分析師認為，殖利率可能漲得過高，或因此很快回落。「這種背
離程度表明美國國債殖利率需要在某個時候向下回調，或者基於市場的聯
邦基金利率和通膨預期需要大幅上升才能支持殖利率大漲的合理性。」
當然壞消息是這種拋售的規模，無論直接原因如何，對於市場參與者來說
往往都是痛苦的，一些分析師將當前的拋售與過去的「VaR衝擊」相提並
論。VaR衝擊指極端價格波動開始影響大型投資者的交易能力。
摩根大通研報指出，「過去二十年也出現過類似國債殖利率近期暴漲的情
況，比如2013年的減碼恐慌(taper tantrum)，2015年德國國債VaR衝擊，
以及2016年秋季美國財政擴張。但即便如此，我們仍然認為有必要強調短
期內殖利率如此大的波動是很罕見的」。
原文標題Wall Street Is Struggling to Explain Big Surge in Bond
Yields
欲聯繫中文編譯請洽：
Lynn Chen New York [email protected]
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Tracy Alloway New York [email protected]
欲聯繫英文編輯請洽：
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心得/評論：
窩也不知道為啥會彈得亂78糟QQ 上面列出幾個可能因素給大家參考
昨天最高4.87現在又落到4.70啦 上沖下洗 嘩啦啦
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恩?你說去去武器走之類的很弱 想學強大一點的咒語?
霹靂卡霹靂拉拉波波莉納貝貝魯多
這個你覺得怎樣?
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