[標的] 6768志強-KY 奧運+歐洲盃足球多

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1. 標的：6768志強-KY

2. 分類：多

3. 分析/正文：

3-1 :

公司位於台中西屯，一月開始就看到過去操作神人玉山-台中券商低點進場百張(見下圖)
，台中隔壁的雲林券商富邦-南員林從2023年12月就開始布局，二月初加大買超力道，整
個波段布局超過兩百張(見下圖)，除此之外加上操作常勝軍的券商宏遠(見下圖)一月底開
始也布局接近三百張(見下圖)，最近還很積極的拉抬股價，整體籌碼看起來蠻有往上的空
間，看起來股價有什麼事情要發生了？

3-2 :

產業來看，志強是全球足球鞋市佔率20%左右的代工廠商，主要以兩大主要客戶Nike、Adi
das為主，兩者就佔志強營收超過80%，其中志強在越南有兩廠專門替Nike代工生產，越南
及柬埔寨則是個一廠替Adidas代工生產，另外一個越南大華廠則是替ASICS代工，最後跑
步鞋客戶BROOKS(美國排第四)則是逐漸放量，越南有一廠作為Brooks研發中心及代工

目前規劃在印尼再設一廠(替Brooks代工)，真正放量會落在今年年底到明年，志強年產量
來看可以達到4000萬雙以上，2023年受到客戶去庫存影響僅出貨3000萬雙左右，今年看起
來目前產業去庫存調整完畢&庫存去化，法人估計可以回到3500萬雙以上（產能利用率提
高，會同時拉高營收&毛利），最大原因就是今年7/26巴黎奧運的拉貨潮，各大運動品牌
急單開始回溫，奧運商機各大鞋廠會加大下單力道，此外今年6/14-7/14還有歐洲杯足球
賽舉行，兩大足球賽事舉辦下志強可望重返成長軌道

3-3

確定產業成長＋神人券商在底部吃貨外，這兩年投信業募集不少高股息ETF，這些ETF選股
邏輯就是追求配息，6-8月進入台股配息旺季，不少ETF投組中的電子股漲勢過大下殖利率
等於大幅下降，勢必會出現ETF換股的狀況，雖然因為流動性或股本因素不見得會挑到志
強-KY，但如果納入相關傳產的製鞋、成衣產業多少也會對族群股價產生正向影響，另外
志強2022年賺9.22元僅配出5元，主要就是考量2023年市況不佳保留資金，2023年僅獲利2
.76元則可能複製2020年、2021年有超出市場期待的超額配息，用幾家券商報告看志強-KY
分別是元富投顧84元、宏遠證券90元、台新投顧77元，以去年2023年來看，ESP 2.76的水
準都能保持60-70元的股價，2024獲利大幅成長機會高，以目前法人預估的6元來看，股價
在這邊都算是底部起漲，就算以15倍PE來算，漲幅空間也都不小

4. 進退場機制

早上開盤已經進場一部分，跟著公司附近券商&神人券商布局，產業上今年有奧運&歐洲杯
足球賽且庫存調整完訂單回溫毛利將重回20%以上，停損停利跟進宏遠券商或是跌破1/29
起漲點(接近65元=10%上下)

https://i.imgur.com/zKoOPlw.jpg