原文標題:
等降息才買債券ETF太晚了! 專家:00857B折溢價比00679B低 首配高達5.5% 最高漲幅達
65%
原文連結:
https://udn.com/news/story/123006/7837305
發布時間:
2024-03-18 08:00
記者署名:
張家麒
原文內容:
目前還是投資美債ETF的好時機嗎?理財達人怪老子認為答案很簡單,遲早都要降息的,
何不現在買!心態上用以配息為主,價差為輔,就可以讓風險降到最低。
好好理財專欄主編Marra表示,一般人對債券市場比較不熟悉,但其實世界上最大的市場
就是債券市場,市值高達133兆美元,比股市還要大!
Marra提到一般人可以透過購買債券ETF,也就是等於購買了一籃子債券。她在
2024年特別研究美國公債ETF,除了因為避險需求、風險較公司債小,最重要的是上漲空
間大,以投等債、投等金融債,以及美國長天期公債相較的話,在前三次降息期間,平均
漲勢最佳的就是「美國長天期公債」。
怪老子補充說明,目前殖利率還維持在高檔,這時買入長天期美債ETF,只要持有就可以
鎖住買入時的殖利率很長一段期間。
怪老子說即便無價差可圖,年化報酬率也相當於到期殖利率。更何況,只要降息就一定會
有豐厚的價差,至於是3個月後降息,或者1年後才降息就不用太在意了,畢竟這是到手的
鴨子跑不掉的!
「永豐投信發行的美債ETF,證券代號00857B,去年全年度年化配息率竟然高達4.73%,比
其他20年期美債ETF都還要多。今年第1季配息金額0.351元,年化配息率將近5.5%,除息
日3/21,最後買進日3/20,喜歡配息的投資者,可別錯過喔。
元大00679B追蹤ICE美國政府20+年期債券指數,而永豐00857B也是追蹤相同指數,對了一
下持有的40檔成分債券,確實全部都一樣。坦白說,其實00679B也沒有不好,只是常常出
現溢價問題,圖一是最近30日的折溢價,藍色長條是元大00679B,橙色長條是永豐00857B
,很明顯的可以看出永豐00857B折溢價穩定多了。折價就是市價比淨值還低,而溢價就是
市價比淨值還要高,也就是會買貴了。同樣要買長天期美國公債20年,永豐00857B有比較
大的機率買到便宜的。」
圖一:00857B折溢價比00679B低許多
以下是摘錄自永豐投信網站,怪老子解釋,00857B的平均到期殖利率4.34%,平均票息率
2.75%,平均到期期間24.86年。代表如果持有這些成分債到期,相當於每年可以有4.34%
的年利率。然而成分債到期日只要低於20年,就必須要賣出,再買入較長天期的公債。然
而,這只是用較短天期的成分債券,交換較長天期的成分債券,交換時殖利率是相同的,
有效到期殖利率不會因為期中的債券交換而改變太多。
圖二:00857B持債特性2024/2/29
怪老子說,而若是眾所矚目的美國聯準會降息,能可以有多少價差賺,可以用升息以前的
殖利率來推估。是00857B的股價走勢圖,2020年疫情前的殖利率維持在2.32%以下,疫情
後殖利率下降至最低點1.52% (2020/3/9),也是股價的最高點。之後出現通貨膨脹問題,
殖利率一路上升至5.18% (2023/10/23),也就是價格最低點。後來聯準會停止升息,價格
就先上漲一波,導致殖利率下降至目前的4.34%。從圖三走勢圖看出,這次上漲只是小反
彈,離過去的殖利率水準還有一段距離,也就是很大的價差可賺。
想知道殖利率若回復至過去的水準,會有多大價格漲幅,只要將圖二的00857B看成一檔債
券,用Excel的PV函數,就可以算出百元價,公式為:
=-PV(到期殖利率/2, 年數*2, 100*票息/2, 100)
00857B票息2.75%,到期年數24.86年,到期殖利率4.34%,用公式算出來的百元價為
75.963美元 [=-PV(4.34%/2, 24.86*2, 100*2.75%/2, 100)]。若殖利率降至疫情前2.32%
,還有2.02%的空間,百元價會上漲至108.089美元,漲幅為42.3%,這可不是一個小漲幅
呀。若是殖利率降至疫情最低1.52%,還有2.82%的空間,百元價可是會到125.385美元,
漲幅為65.1%。
圖三:00857B還有多少漲幅
怪老子強調,配息可以穩穩到手,價差是可遇不可求。投資很簡單,只要有穩定的配息,
就能夠立於不敗之地。只要這時候買入長期持有,即便沒有價差可賺,每年也有4.34%年
利率的利息收入。更何況,降息只是早晚的事,只要耐心等待就有。
怪老子提到前不久前聯準會只不過停止升息而已,美債ETF價格就上漲了一波,當聯準會
宣布延後降息後,就又回檔了。這時候應該要感謝聯準會延緩降息,讓之前還沒上車的,
還有最後的機會,不要等到確定降息,那時候就太晚了。
心得/評論:
美債價格在20年低點,
歷史低的行情可遇不可求,
退可領息,
進可賺價差,
難怪財經達人會推薦買美債ETF。
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如果還有來世,我想當一個獸人
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