[新聞] 美銀揮刀降評南電 股價警戒

原文標題：美銀揮刀降評南電 股價警戒


原文連結：https://www.ctee.com.tw/news/20240327702218-430201


發布時間：2024.03.27 21:53


記者署名：工商時報 簡威瑟


原文內容：

ABF族群股王南電（8046）再遭外資看壞，美銀證券指出，南電ABF事業遭遇來自大陸同業更激烈的競爭，非ABF事業暫時也沒有起色，再加上供需狀況不見正面發展，將投資評等降為「劣於大盤」，推測合理股價155元，於保守派外資中，僅高於麥格理證券的145元。

ABF族群沉寂已久，近期除欣興搭上AI熱潮，獲得較多內外資研究機構正面回響，使股價出現反彈外，內外資研究機構看待族群股王南電持續站在保守一方，除美銀證券降評、麥格理證券悲觀看後市，摩根士丹利、匯豐、高盛證券、金控旗下投顧等，均審慎看待南電前景。

南電股價27日收202元，離大波段低點200.5元相當接近，隨內外資研究機構看法更趨保守，破底壓力不可不防。

美銀證券指出，儘管因產能利用率回升、使南電毛利率有所改善，但來自大陸業者的競爭愈來愈激烈，南電ABF業務的壓力揮之不去；美銀認為，這樣的情況也坐實了台系業者先前提出中低階ABF定價環境惡化觀點。儘管南電本季底會完成錦興廠升級，更向中高階產品靠攏，但ABF的混合單位售價可能得等到2025年才會有較明顯的成長。

非ABF業務方面，由於競爭依然激烈，且該業務高度依賴消費電子與智慧機而受到影響，這也導致較低的毛利率。

摩根士丹利證券預期，ABF於2024～2025年將持續面臨供過於求問題，對供應商的定價與毛利率會產生壓力。外資針對南電所做財務預期顯示，南電持續面臨獲利降級壓力，每股稅後純益（EPS）從2022年的30.04元，連續性下滑至2023年的9元、2024年估計剩下5.31元。

麥格理證券則提出，相較同業日廠Ibiden與台廠欣興，南電在AI領域裡處在較差的競爭地位，將會壓抑成長潛能。

心得/評論：


簡大記者報導

南電又又又被降評

恐

面臨200保衛戰

先預告在前

回收來時路

這裡破不破底都是南電長期凹單相對甜蜜點0.0
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