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《半導體》台積電重摔1個半月低 外資升價續看讚後市
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https://www.chinatimes.com/realtimenews/20240419002263-260410?chdtv
發布時間：
11:58 2024/04/19
記者署名：
時報資訊 林資傑
原文內容：
晶圓代工龍頭台積電(2330)法說調降2024年半導體產業成長復甦預期，使今（19）日股價
開低重挫7.21％至746元，下探1個半月低點。不過，外資仍看好台積電後市，維持「買進
」及「加碼」評等，目標價區間則自850～975元略為調升為860～975元。
日系外資認為，台積電法說釋出的整體訊息及展望符合預期，儘管未提高營收及資本支出
展望，甚至調降今年不含記憶體的半導體產業及晶圓代工業成長預期，但對人工智慧（AI
）、2奈米N2製程和售價展望則看似樂觀。
日系外資指出，主要的驚喜可能是台積電隱含證實未來漲價可能性，符合日系外資預期。
而2奈米N2製程頭2年的產品設計定案數量將優於N3及N5製程，推測應是AI需求所帶動，且
毛利率將優於N3製程，因此維持「買進」評等和目標價975元。
美系外資則表示，台積電首季財報及第二季展望符合其預期、略優於市場預期。由於各種
AI加速器的強勁需求，公司再次調升數據中心AI營收貢獻預期，資本支出展望維持280～
320億美元，並表示邏輯半導體整體復甦將更為漸進，認為主要受車用及智慧手機拖累。
而台積電對N2製程成長維持相當正向看法，表示營收可能超過N3製程，並看到強勁的產品
設計定案活動，同時也表示將進一步漲價以因應通膨，美系外資認為將在未來支持毛利率
維持逾53％目標。
整體而言，美系外資認為由於AI貢獻更強及漲價可能性增加，市場對台積電展望共識可能
會略為上升。然而，由於與市場預期未見太大不同，認為股價短期內可能維持區間震盪，
維持「加碼」評等、目標價則自850元調升至900元。
歐系外資表示，台積電第二季營收展望略優於預期，受強震及電費調漲影響，毛利率展望
符合歐系外資預期、略低於市場共識。預期在稼動率回升，但3奈米產能爬波及5奈米設備
轉換稀釋影響下，下半年毛利率將維持51～53％的類似狀況。 歐系外資認為，台積電營
收強勁成長、獲利穩健且展望良好，在整個產業整體溫和復甦、加上技術優勢完善下，應
會支持維持優異表現，認為目前股價仍處於合理水準，維持「買進」評等、目標價875元
。
第二家美系外資亦認為，台積電第二季營收展望略優於市場共識，毛利率則略低於預期，
但符合美系外資看法，資本支出規模不變，亦符合美系外資預期。在AI成長潛力可觀下，
認為台積電股價將獲得市場重新評價，維持「加碼」評等、目標價860元不變。
心得/評論：
外資在今天台積電大跌時紛紛送暖
紛紛在法說會後調升目標價
並且建議加碼買進
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