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內文：陳南光新書「再談致富的特權」 陳冲：央行在乎的成績卻攸關致命的房價
「致富的特權」、「再談致富的特權」，幾乎雷同的書名，幾乎雷同的作者群（而且是重
量級的作者）；行政院前院長、新世代金融基金會董事長陳冲認為，會在3年內連續出書
，應該表示這是非常重要的議題。
「北市新屋坪價將全站上百萬」，這是本月初各大媒體怵目驚心的標題，對照內政部公布
全台平均46%的房貸負擔率（台北市逾七成），人民總支出中房屋貸款負擔沉重，苦民所
苦，佛心的總統應該是要坐立不安。
所謂致富的特權，用白話文講，就是中央銀行為什麼每年要賺這麼多錢繳庫；但這與房價
高漲，民眾喘不過氣、難以承擔，又有何關係？
陳冲表示，不禁想起17年前（2007/5/20）某文教基金會舉辦「公與義」座談會，以遺贈
稅為中心，談社會資源的有效分配。自己應邀與談發言時，除主題外，順便提到台灣自本
世紀初，即採取雙率雙低策略，促進了出口，但也影響廠商升級，另一方面貨幣供給增加
，資金成本又屬低廉，自然會推升房屋價格。
陳冲說，2007年的座談會，自己是以金融機構董事長身分參與，雖有一些媒體願意報導，
但未獲當局重視，也是正常。直到2009年加入內閣後，試圖在體制內發聲建議，總算等到
2010/6/24，央行開始有本世紀第一次的選擇性信用管制，雖然稍遲而且輕柔，但也聊勝
於無。
至於2000年起國內有雙率雙低現象，推敲原因，依據前述「經濟學家們」近3年先後出版
的專書，可能是為促進出口壓低匯率，而為沖銷貨幣須發行CD，又壓低利率以減輕成本，
再以外匯存底賺取高利來墊高盈餘云云，當然央行對這種論述，一向不予承認。
不過如印證行政院主計單位自2000年起，發布的M2（貨幣供給）及GDP（經濟成長）的年
增率，過去24年中，有19年M2年增率大於GDP年增率，而其中更有22年，M2的年增額遠大
於GDP年增額。
簡單言之，相較經濟成長所需，長期有超量的貨幣供給，如果利率又低，屯地養地的成本
，遠低於不動產的增值，在沒有及時採取選擇性信用管制下，房價難免蠢蠢欲動，難怪曾
任央行副總裁的陳南光會在新書中感嘆：「長期低利率與氾濫的流動性，絕對是支撐高房
價的主因之一」。
陳冲指出，其實，央行的苦，金融界也了解，所以上述座談會後的第2年，2008/6/2自己
在報刊的專欄有一篇「Central Banker 真辛苦」，除提到雙率雙低外，特別談論央行有
法定政策目標，但盈餘並不在其中，結果卻為了完成繳庫的預算目標，可能就會影響到中
央銀行法第二條的政策目標。
說也奇怪，總統及立法院也常關心央行在總預算中的角色，迫使央行在兩種角色間----總
預算的英雄以及法定目標----擺盪。
陳冲表示，記得2008那篇文章確實贏得一些內行人的掌聲，但總預算英雄的喝采聲恐怕更
迷人吧！只是20年下來，會不會苦了想購屋的年輕人？
陳冲說，自己無能也無意介入央行與經濟學家的意見交換（Tell the truth學問太大），
然而央行的成績攸關致命的房價及全民福祉，就不是不能討論的禁忌，最近除有新書析述
央行與房價的淵源外，學界、業界也有不同的聲音，能將問題攤開來談，把視野擴展到近
二、三十年的資金環境演變，應該才是找尋答案的正確態度吧！
心得：
拜讀完房價會不會造成國安問題後，才發現原來致富的特權還能有出續集XD
感覺台大經濟幫對那個許遠東摔死後臨危接任、很愛發新聞稿的某總裁意見很多，大概
都是覺得央行決策過於獨裁、透明度低，經濟系教授當理事也承認對央行沒能有什麼改變
，這幾年變好還只是因為美國財政部施壓＠＠
讀完這篇覺得，好像陳冲院長也承認央行對房價的影響了，這算另種藍綠共識嗎哈哈哈
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