[標的] 4440.TW 宜新實業 持續追蹤

股票

33260

標的:4440.TW 宜新實業

分類:心得

分析/正文:
全球觀點:

依據對岸券商報告,2023年全球”滌綸長纖”(聚酯纖維做成的長纖)產能7500萬噸,其

對岸產能4821萬噸,佔全球64%;2023年台灣聚酯加工絲(不含彈性纖維)銷售量約35萬噸

故台灣並非化纖業主要產地,受對岸影響大。

因2020年下半,化纖業獲利良好,故對岸廠商於2021年至2023年上半年投入資本支出,產

大量開出(3年間產能新增950萬噸),因此化纖價格承壓,毛利率下降,於紡織產業鏈中

潤分配較少。另外因對岸產能大量開出,為擴大營收而大量出口,導致台灣化纖產業同受

擊,導致殺價競爭、銷售量下滑。據報載,印度、印尼亦有化纖業者因而倒閉,並擬課徵

傾銷稅。

惟現在因化纖利潤不佳,且龍頭企業已擴大市佔,預期不會再有大量擴產搶市佔的情況,

利於化纖價格;且對岸大型企業大量投產後,部分小企業生產耗能高、規模小,不具經濟

益而退出,導致產能現集中於大型企業,有利於化纖業取得定價權,有利於化纖價格,可

紡織產業鏈中分到較多利潤。故預期對岸產能不再大增、定價提高下,亦有利於台灣化纖

業。

全球服飾於去庫存化時間向成衣業拉貨較緩,導致化纖需求降低;在經歷多年去庫存化下

目前服裝庫存降低,且消費力道增加,有利於成衣業者並向化纖業拉貨,有利於化纖價、

。故預期台灣化纖業將同受其利。

台灣觀點:

目前台灣化纖業者多以環保、少量多樣化、機能為訴求,避免生產規格化、大量製造的產

以避開對岸的規格化產品維持競爭力。

長期而言,因台灣對外較少關稅協議,使部分織布廠商前往低關稅或零關稅的東南亞設廠

進而使在台化纖需求減少或隨同外移,留台化纖業者可能須加強出口以應對。

短期而言,以Q1、Q2營收來看,台灣化纖業營收有所好轉,在前述背景改善下,可預期營

持續回升、利差擴大。

以下為筆者個人對宜新財報的預估值,目的是為了與公司公告財報進行比較,以確認公司

否有朝個人預估方向發展。財報數據請依公司公告為準。

https://i.imgur.com/9CrWdAt.jpeg


第二季營收表現回溫,力道尚可,尚符合個人預期。
利潤部分預計因為產品利差擴大,以及產品結構轉佳,因此看好第二季獲利溫和上調,預

第二季毛利率13.4%(前期9.1%)、營益率8.2%(前期3%)

另外業外轉投資股價仍上漲,約貢獻EPS 0.24元,第二季EPS 預估0.48元(前期0.51元)

經營層變動一事,個人雖然意外,但從邱董事長辭任董事長改詹正田董事長;邱贈與股票

詹;邱及配偶辭職總經理、董事,目前宜新已完全回到宜進集團的控制。

未來觀察集團內資源分配,尤其與光明的業務重疊如何進行整合。

進退場機制:長期投資、心得不適用。


--
※ 發信站: 批踢踢實業坊(ptt.cc), 來自: 1.165.1.29 (臺灣) ※ 文章網址: https://www.ptt.cc/bbs/Stock/M.1720446218.A.EBC.html
gt202101樓買在50.8 07/08 21:49
這樣領8塊了啦,何不加碼呢
zxcv4581622樓50… 07/08 21:50
kmshy3樓持續追蹤 有心給推 07/08 21:55
a08089964樓2張 賠宜新王!! 我預估q2 0.4~0.5 07/08 21:56
PINKMAN5樓先是公告邱不得兼任董事長 後面又請辭總經理變改聘 07/08 21:57
PINKMAN6樓顧問 算是賣回給老東家了吧 畢竟以前這花壇廠是宜 07/08 21:57
經營權有序移轉了
PINKMAN7樓進的 07/08 21:57
a08089968樓你這預估 沒有扣所得稅@@ 07/08 21:58
在預估本期淨利、eps裡已扣所得稅哦
PINKMAN9樓推一個X大持續分析帶進帶出 我是很早就停損了 0.0 07/08 21:59
謝謝你的支持
a080899610樓我毛利抓 12~13% 營業費用跟上季一樣 07/08 21:59
loopdiuretic11樓原來是a08概念 07/08 22:01
a080899613樓上面是中國聚酯dty 報價 可以參考一下 07/08 22:13
a080899614樓我看年報 4440主要是 聚酯類的 應該能參考ㄅ? 07/08 22:14
jdjfghr15樓跟單50張了 希望真的能如公司所說能季季好 07/08 22:16
westmoney16樓持續追蹤且發文分享,不推說不過去,感謝! 07/08 22:24
addy753396717樓推推 07/08 22:34
hbk4ever18樓X大的標的都穩又持久 ,這隻如果有在滑價會在買回 07/08 22:49
謝謝支持。這檔我功課不足,買在對岸大量擴產時,一路攤下來也是挺辛苦的QQ
RedLover100919樓最近紡織類從縫紉機到原料的YOY營收都呈現上升 07/08 23:02
RedLover100920樓慢慢擺脫疫情期間庫存調節的困境 07/08 23:03
hunteryoyoyo21樓X大真的是長期追蹤 07/08 23:05
風格轉變改成重壓一檔,等到本金擴大在找第二檔重壓。改當股東後不長期追蹤也沒辦法 ~
RedLover100922樓更正,是MOM 07/08 23:06
gloria080723樓6張持有 感謝X大 07/08 23:11
pigofwind24樓給個推,我有持續關注x大 07/08 23:13
ryo92325樓原來x大已經買到變大股東了,推 07/08 23:28
RedLover100926樓x大已經可以在股東名冊上找到囉?尊敬,跟曼尼蘇大 07/08 23:33
RedLover100927樓一樣,買到成為大股東 07/08 23:33
沒有這麼誇張...兩三百張而已 另外一股也可以列入股東名冊啦!
mustafa28樓今天還去餵狗經營權的八卦,我猜其中應該很多故事吧 07/09 01:17
RV29樓中國紗不能進口台灣 07/09 01:35
jim801040630樓感謝X大還在追蹤 滑價慢慢補到正損益了XD 07/09 01:41
更多標的
[標的] 為什麼長榮不實施庫藏股?
[標的] 能幫我朋友解答台積電漲什麼?他都買了太陽能
[標的] 603348.SH 文燦股份 不貪三部曲
[標的] 4906 正文 正文燦多
[標的] 大量3167 可轉債 AOI雙題材大量多
[標的] 00933B收益組成
[標的] 2739 寒舍 多
[標的] 2367 燿華 衛星飛躍 華麗轉身