原文標題：凱基股股漲節目揭密下半年行情 「先蹲後跳」規避風險把握投資機會
原文連結：https://udn.com/news/story/7251/8072499
發布時間：2024.07.04 09:15
記者署名：廖賢龍
原文內容：
「凱基股股漲」節目首席分析師許高銘表示，預期下半年台股將先蹲後跳，第三季將以震
盪修正為主，第四季年末再向上反彈，也就是投資人應該留意規避第三季修正風險，記得
把握第四季反彈機會。
2024年台股AI趨勢狂潮下，加權指數一飛衝天不斷創新高，在下半年度展開之際，凱基證
券透過網路問卷進行調查，發現近七成投資人最關心下半年的台股行情是看漲還是跌？六
成想知AI股會續漲，還是該獲利了結？非AI股還有哪些產業值得期待？同時也關心國際局
勢和美國總統大選對台股的影響，以及下半年度台股投資的策略佈局。
「凱基股股漲」節目研究團隊，去年底即精準預估今年上半年行情火熱，今年更特別企劃
「2024年台股下半年展望」節目，邀請資深分析師許高銘、周宛瑩、王柏惟及財經主播陳
明君，來解答投資人關心的話題並提供洞察觀點，幫助投資朋友掌握下一波台股精準投資
方向。
許高銘指出，「由於台股評價已來到歷史高檔區、製造業復甦力道不如預期、2Q24年第二
季至第三季獲利動能放緩及加上美國大選前四、五個月起最容易影響股市表現，此時要跟
投資人分享股神巴菲特一句話『別人恐懼時，我要貪婪；別人貪婪時，我要恐懼』。
許高銘預期，下半年台股將先蹲後跳，第三季將以震盪修正為主，第四季年末再向上反彈
，也就是投資人應該留意規避第三季修正風險，記得把握第四季反彈機會。」建議投資人
可以留意產業觸底、股息夠高、評價偏低及政策偏多的指標，從中挖出含金量高的機會產
業及個股。
凱基投顧預期，AI結構性成長將延續至明後年，若相關受惠族群評價第三季有適度修正，
修正後可再逢低布局中長線行情，另外AI PC為PC產業帶來題材，各品牌廠陸續推出AI PC
，下半年PC需求將逐漸復甦。
蘋概股亦將受惠於Apple AI升級可能帶動的換機潮，均是在股市震盪整理期間可逐步布局
的方向，預估第四季起台股獲利成長動能將會再度轉強，屆時在對明年能見度提升，且開
始反應明年獲利後將使評價更加便宜，有利台股回歸多頭軌道。
心得/評論：
最近獲利了結大概1/3的股票，正在研究下半年甚至明年的方向與布局，規劃投資的方向
與策略，其中看到這一篇講得不錯，大方向跟我預期滿符合。
所以去翻了凱基股股漲這集影片來看，影片有點長為一個小時，
以下簡單整理跟大家分享：
先講結論：注意第三季拉回，第四季反彈。
一、台股
Q3評價為18倍，目前本益比為20倍，金融海嘯時為22倍
用2025的獲利來算，本益比僅16倍
像2023 11月底的那一大段台股起漲點，當時本益比就為16倍
所以當台股修正到15-16倍本益比，會是很好的進場點。
2024Q2~Q3 台股獲利年增率下降(12%→8%)，因為Q1太好有40%。
如果獲利沒有跟上，台股上漲有難度，目前還看不到推升的動力。
二、美股
美股獲利預估同樣衰退Q2 9%→Q3 8%
Q4預期17%
美國大選股市震盪Q3Q4
三、目前本益比過高的族群，因評價過高，面臨修正
1.IC設計40-50倍
2.散熱 30-40倍
3.NVDA 40倍
4.美股七巨頭 30倍，高於其他標普500個股平均為20倍
四、產業
1.手機AIPC等補庫存力道不強 期待企業庫存調整的復甦力道 不如預期 獲利下修
2.傳產:塑化 水泥 鋼鐵 因中國景氣影響 還要再等待復甦
五、第四季反彈
原因
1.獲利面成長：台股年增率31% 美股18% 明顯推動台股
2025台股獲利年增率20% 美股11%
2.統計Q4台股上漲機率高達八成
六、Q3布局
台股震盪 留意本益比低 獲益好的產業
因基期低 把握產業復甦循環機會
留意族群：蘋果/紡織/航空/自行車/生技
1.AI相關概念股：PC 智慧型手機 觸底反彈
2.生技
政策：目標生技產業三年內占市值比倍增
目前占比僅1%
3.自行車
疫情時 ，廠商有加速拉貨，自行車也趁旺季出貨，目前庫存下降兩成，加上連續三季年
營收成長。
4.航空
票價提升、稼動率提升、航點增加 →獲利能力提升
5.成衣 紡織
奧運、品牌大廠庫存去化、服飾平均每人消費增
大概就這樣了，影片還有提到個股，有興趣的可以去看看，這邊就不多說了不然有推薦的
疑慮。
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