原文標題:布局美債投資人迎來利多? 專家:下半年仍有不確定因素
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發布時間:2024年8月23日 週五 下午10:50
記者署名:劉俐均 余信翰
原文內容:
根據芝加哥商業交易所數據顯示,聯準會在9月會議降息的機率已經來到100%,其中降一
碼的機率是64%,降息腳步近了,也讓美債市場行情率先起跑,專家分析,觀察過去3個月
債券價格走勢,公債和非投等債或是投等債都有4到5個百分點的漲勢,不過美國最新公布
的8月製造業採購經理人指數不如預期,萎縮速度創今年以來最快,外界也憂心美國經濟
是否開始出現衰退的警訊。
理財作家張琨琳:「台股來比較這是那個階段的高點,這是台股那時候階段的高點,它是
對應的有沒有,這是7月這是7月的高點,所以是你看股債同步,你現在來講的話是相對便
宜,而且來到比較低的價位,其實在這種價格就是可以進場。」
觀察美國公債市場的走勢圖,分析目前美股和美債的投資布局,長期研究股市動向,近期
美國債市與台股的走勢一致,預估在9月降息後,將會有新的市場變數。
理財作家張琨琳:「如果說降息的幅度不是很高的情況之下,或許短期來說的話,應該是
股市可能會有一個修正,但債市會往上漲一小波段,可是如果這個降的幅度不是那麼多的
話,可能債市大概就是持穩,希望不要有太大的波動,不過我倒覺得個人的看法是這樣,
大家可能不是只有單純留意債市這件事情,反而要去平衡看一下原物料,跟貨幣之間的彼
此間的走勢。」
根據芝加哥商業交易所的FedWatch工具顯示,聯邦基金利率期貨投資人押注,聯準會在9
月會議降息的機率已經來到100%,其中降一碼的機率為64%,降息腳步近了,也讓美債市
場行情率先起跑。
摩根投信環球市場策略師林雅慧:「美國兩年期的公債殖率,已經跌破四個百分點,那十
年期的這個公債殖利率,也大概在3.8個百分點左右,那這個都是連續好幾個月放緩的一
個態勢,那也代表就是說公債價格,最近也都是蠢蠢欲動的一個狀況,那如果我們去觀察
過去3個月的,這個債券價格的走勢來講,不管是公債非投等債,或投等債的部分來看的
話,大致上都有4到5個百分點左右,這樣子的一個漲勢」
外界預估這波降息幅度將落在1.25到1.50個百分點,長天期公債利率,可能受經濟持續成
長與財政部大量發債所推升,整體來看,在降息循環啟動的趨勢下,美國公債可以迎來利
多。
第一金投顧董事長陳奕光:「因為過去兩年期跟十年期倒掛不會這麼長,那這一次應該是
歷史上最長的一次,9月份應該就會轉正,轉正的意思就是短期的利率會比長期率來得低
,這樣才是比較合理的,我們團隊把原先美國的預防性降息,會把它改成必要性的降息,
那只要是必要性的降息的話,那債券市場就會形成一個,慢慢的一個慢牛行情會上來。」
美國公債相對穩定,投資人早早布局,而在降息趨勢之下,公司債也同樣具有利基,包含
基本面強韌,供需的技術面相對有利,再加上信評提升,信平高於BB-級以及以上的債券
,在美國非投資級債指數占比,從2010年不到四成,提升到五成。
第一金投顧董事長陳奕光:「公司債的部分有分成投資級等級,跟非投資級等級的,我們
說六成放在公債四成放在公司債,裡面再把它拆成六成放在投資等級的債券,四成放在非
投資等級的債券,那非投資等級的債券,你要去看說他的信評就是說不能太差,你不要被
打入所謂的Junkbond,你是進入所謂的垃圾債券,那這個我就比較不建議,那就是在公司
債的部分,你把它分成投資級等級,跟非投資級等級這一塊,那就5%的殖利率來做臨界點
,去做5%以上跟5%以下這部分布局。」
根據最新數據顯示,美國製造業在8月初以今年最快速度萎縮,主要受制於生產、訂單和
工廠就業進疲弱。標普全球的8月份美國製造業採購經理人指數初值下滑1.6點到48,低於
經濟專家預估中值的49.5。數據一出也引起美股跳水,因為指數低於50榮枯關鍵水位,引
發經濟衰退憂慮。
摩根投信環球市場策略師林雅慧:「這個降息預期的一個波動來看的話,確實也會影響下
半年的這個整體的景氣,或者是投資的一個意願,當你開始降息之後,他的這個政策發酵
他還要一些時間,第二個就是美國自己本身的經濟狀況,到底是軟著陸還是衰退的風險會
不會增加,那這個其中的關鍵主要就是看,美國的消費動能的一個態勢。」
從9月開始降息,到年底降息的幅度還有待觀察,主要還是受到美國大選的不確定因素,
美國債市以及經濟走向仍是未知數。
心得/評論:
9月確定降息了,股板有些人說已反應,可是離疫情前的價格還有好大一段距離,應該還是
有一些肉,感覺還沒進主升段
投等債也可以考慮,雖然崩盤的保護效果沒有公債好,但是會非常快的反彈,比股市快很
多,作為配置的一環也不差,承平時間也能領還不錯的殖利率
當然有人認為買股比買債佳,但現在再怎麼說股市的位階都遠高於債市,風險確實不小,
配點債應該還是有資產配置的效果
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