原文標題：美商業活動放緩 2月服務業PMI初值創逾兩年新低
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發布時間：2025-02-22 00:20
記者署名：段智恆
原文內容：
全球標普 (S&P Global) 周五 (21 日)公布初步調查顯示，美國商業活動在 2 月幾乎停
滯，主要受到川普政府的關稅政策和聯邦政府支出大幅削減的影響，這也讓川普當選後的
企業信心成長大幅回落。
報告指出，美國 2 月綜合採購經理人指數 (PMI) 初值降至 50.4，創下 17 個月來的新
低，顯示經濟活動放緩，服務業活動首次萎縮，成為拖累整體經濟的主要因素。
美國 2 月 Markit PMI 報告：(50 為榮枯線)
＊製造業 PMI 初值報 51.6，預期 51.3，前值 51.2，創 8 個月新高
＊服務業 PMI 初值報 49.7，預期 53.0，前值 52.9，創 25 個月新低
＊綜合 PMI 初值報 50.4，前值 52.7，創下 17 個月來的新低
根據報告，2 月服務業 PMI 初值降至 49.7，為 2023 年 1 月以來首次見萎縮，而且在
未來的活動預期方面也出現顯著下降，成為拖累整體數據的主要因素，反映川普政府開支
削減和關稅政策帶來的高度不確定性。
另一方面，2 月製造業 PMI 初值回升至 51.6 並創下 8 個月來新高，這一成長主要來自
於企業為應對關稅可能帶來的成本上升提前增加產量，不過這種成長或許是只是短期現象
。
全球標普的調查還顯示，物價壓力有所上升，特別是在製造業，原物料價格的增幅達到 5
個月來新高。報告指出，企業普遍將價格上漲歸因於川普政府的關稅政策，讓供應商提
高價格。此外，儘管服務業的成本上升較少，但隨著需求放緩、競爭激烈，一些企業可能
需要吸收部分成本上漲，從而影響其利潤率。
此外，2 月的調查還顯示，就業指數下降至 49.4，表明就業市場出現萎縮，尤其是在服
務業，該產業的就業指數大幅下滑 5 個百分點，寫下 2020 年 4 月以來的最大降幅，反
映出勞動力市場的不確定性和企業對未來前景的擔憂。
通膨壓力也是這份調查報告的重要焦點。儘管美國聯準會 (Fed) 自 1 月以來已暫停降息
政策，但企業支付的成本仍然上升並推高產品價格。隨著服務業面臨更多價格壓力，價格
上漲可能會進一步影響消費者支出，並加劇全球油市的波動。
美國商業活動的放緩是由於政府政策的不確定性、關稅加劇了成本壓力，並且美國企業的
信心顯著下降。儘管製造業出現短期成長，但整體經濟仍顯示出疲軟跡象，尤其是服務業
的低迷表現，這將對未來的經濟成長帶來挑戰。
標普全球市場財智 (S&P Global Market Intelligence) 首席商業經濟學家 Chris Willi
amson 表示，「美國企業年初的樂觀情緒已經消失，取而代之的是日益加劇的不確定性、
停滯的商業活動和上漲的價格。」
Williamson 指出，對未來的樂觀情緒已經從年初接近 3 年的高點，跌至新冠疫情以來最
為悲觀的水準。企業普遍擔心聯邦政府政策的影響，從開支削減到關稅及地緣政治發展。
銷售受到政治環境變動所帶來的不確定性影響，且供應商因關稅而提高價格，推動成本上
升。
Williamson 說：「去年年底時，調查顯示經濟成長超過 2%，而 2 月的調查顯示國內生
產毛額 (GDP) 折合年率增速已放緩至僅 0.6%。」儘管整體通膨壓力仍然較低，但服務業
的利潤壓縮顯示出企業在需求減弱的情況下試圖吸收成本上漲。製造業的原材料價格大幅
上漲，可能會進一步推高通膨或進一步擠壓企業利潤。
心得/評論：
服務業PMI萎縮、就業市場萎縮、企業利潤萎縮，
預期經濟成長率剩0.6%。
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