原文標題：少年股神意外栽了 不是股市而是美20年債券期貨暴跌遭斷頭損失上億元
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發布時間：2025-4-14
記者署名：鄭國強
原文內容：
疫情期間靠著長榮、陽明、萬海崛起的當沖達人、少年股神，這一波不少人因為川普關稅
政策觸發美債一度大跌、國內美債ETF期貨崩跌，而損失慘重。（圖片來源／翻攝自PBS頻
道）
美國總統川普上周宣布課台灣32％，美國債券殖利率瞬間飆升，債券價格大跌，沒想到，
意外讓COVID-19靠航海王大賺的一些少年股神翻船，債券期貨大賠被斷頭，「受傷」慘重
。
債券市場一向被認為是股票市場的資金避風港，本應和股市「各走各的」，但川普宣布全
球對等關稅後，美股大跌，美國債市也突然崩跌，殖利率創下30年最大振幅，10年期美國
公債殖利率上周五收在4.492％，逼近4.5％水準，五天內飆升逾40個基點，升幅為2001年
來最大，已傳出槓桿操作的大型避險基金倒閉。
美債創30年來最大波動，少年股神慘遭斷頭
「上禮拜股市跌幾天，現在回頭來看，第一天就被斷頭的人反而是幸福。」當沖達人「權
證小哥」對《信傳媒》透露，台股劇烈波動，自己也有損失，意外的是，對股票市場的專
業投資人怎麼也沒想到，害他們被咬到的竟然是債券部位！
國內連動美國債券部位主要是元大美債20年ETF（00679B）、國泰20年美債ETF（00687B）
兩檔知名的ETF，如果買ETF，波動是清明節連續假期後一天交易的30.45元到9日暴跌到
25.17元，ETF現貨部位的波動，許多投資人還受得了。
對股市習性熟悉，沒想到債市發生超級下跌行情
但許多少年股神、當沖達人不是買美債20年ETF，而是買它的期貨部位，保證金1口1萬5千
元，波動一點1萬元，一位金融界人士說，「跟股票相較，許多人認為債券、尤其是美債
是送分題，加上之前又預期美國聯準會降息，因此就大量買進。」
一位市場人士透露，在武漢肺炎（新冠肺炎Covid-19）爆發後，少年股神靠航海王，也就
是長榮、陽明、萬海股價大漲，現股、股票期貨、丙種通通入手，大量使用槓桿，而大賺
上億元身價，曾在航運股回檔時差點被斷頭，後來躲過一劫，沒想到這次栽在美債手裡，
誰會想到美債會發生30年來沒發生過的波動！？
「當市場充滿不安的氣氛，美股狂跌，關稅觸發對經濟前景的疑慮，對許多投資人而言，
不論股票還是債券，持有現金最好，很罕見的股、債雙殺，就這麼發生了。」一位證券主
管說。
債券市場充滿不安的氛圍，到周一還在跌
國內美債20年期ETF的期貨部位保證金不高，一口1萬5千元，上下一點為1萬元，許多投資
人是做多方部位，以元大美債20年期ETF之6月到期的期貨為例，4月8日當天從30.45元大
跌到29.61元，隔天9日，從29.58元跌到28.26元，但盤中因為融資斷頭，一度賣到25.17
元，尾盤才收回28.26元，在9日瞬間暴跌那一霎那，許多持有人遭到強制平倉，認賠出場
。
「對期貨來說，一度大跌14、17％，一口賠個幾萬元，這些當沖達人持有的部位一兩百萬
就好，損失會相當驚人，有人到達1億元。」一位營業員表示，自已一位客戶買美債ETF期
貨一口，1萬5的保證金，他放了100萬進去，前兩天跌還受得了，等到被斷頭、強制平倉
後，還要倒賠20萬元，損失相當慘重。
還有，很多投資達人部位1000萬元，反向避險的金額可能不到500萬元，所以這波損失慘
重，一位期貨公司主管說，是中國還是哪個國家大量拋售美國公債很重要嗎？重點是以前
股票跌，至少債券還能避險，但這波這些20年期美債ETF期貨到上周五股市都反彈了還在
跌、這周一、到今天（14）日也還在跌，這種不確定性才是美債市場現在最令人擔憂的。
心得/評論：
沒想到少年股神
沒有栽在股票
卻栽在美債期貨裡面
說好的美債送分題卻變了送命題？
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