原文標題：Q3獲利雙減 瑞昱坦言庫存恐調整至這時
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發布時間：工商時報 數位編輯 2022.10.28
記者署名：工商時報 數位編輯 2022.10.28
原文內容：
瑞昱（2379）今日舉辦法人說明會，受到PC市場疲軟、庫存調整依舊下，瑞昱第三季淨利
季減10.1％、年減13.9％，單季每股獲利8.2元。副總經理黃依瑋表示，整體疲軟狀況到
第四季會持續下去，庫存水位恐要等到明年年中才有機會回到正常。
瑞昱第三季營收為297.72億元、季減少2.4％、年增加2.8％；單季淨利為42.07億元，季
減少10.1％、年減少13.9％；單季每股盈餘為8.2元；第三季毛利率為48％，相較第二季
減少2.2個百分點、相較去年同期減少4.6個百分點；營業利益率為13.6％，相較第二季減
少1.5個百分點、相較去年同期減少4.9個百分點。
黃依瑋表示，PC市場疲軟是第三季營收下滑的主因，單季毛利率下滑主要是因市場購買力
下降，以及平均成本上升。瑞昱第三季庫存週轉天數為137天，相較第二季的120天增加17
天，預估第四季不會看到庫存天數下降，瑞昱將優先協助代理商、客戶庫存管理，瑞昱庫
存均為有效庫存，後續都將被消化，不用過於擔憂。預計庫存調節會一路延續到明年，要
到年中才有機會回到正常。
整體來說，黃依瑋表示，通貨膨脹加上地緣政治因素，導致終端需求轉弱，此現象將持續
到第四季，故審慎保守看待第四季。第四季毛利率會較第三季往下，主要是產品組合，
2023年則會高於疫情前的歷史區間。
黃依瑋表示，瑞昱第三季PC和非PC比重為32：68，PC比重明顯降低。各產品線來說，乙太
網路受到PC、NB大幅下滑，消費性電子需求疲軟，庫存調整持續下，第三季銷售明顯下降
，預計將持續到第四季，但PC、PC周邊以及網通設備的升級，可望在2023年恢復成長。
交換器控制晶片部分，黃依瑋表示，第三季表現強勁，主要是彌補2022年前半年供應短缺
，但後續市場感受到美元走強、通膨，故未來幾個季度可能會轉保守，但中長在基礎建設
前景正向下，管理型晶片仍具有強勁成長潛力；無線網路晶片則因WiFi6升級趨勢在第三
季明顯，預計WiFi6在今年PC滲透率為50～60％，路由器則為60％，且WiFi6也用於寬頻、
物連網、零售等市場，瑞昱WiFi6占比WiFi業務約20％，看好WiFi6將成為明年重要成長動
能WiFi6+ WiFi5+ WiFi4將共存一段時間，WiFi7將在2024年加入。
Audio Codecs部分，黃依瑋表示，主要還是受到PC市場低迷影響，PC/NB整體出貨今年預
計將下滑15～20％，且大部分反映就是下半年，對於瑞昱產品有直接影響，2023年則預期
會持平或微幅下降。電視業務部份，整體電視出貨2022年下降約10％但瑞昱電視業務穩定
，仍有成長空間。
心得/評論：
瑞昱第三季庫存週轉天數為137天，相較第二季的120天增加17天，
預估第四季不會看到庫存天數下降，預計庫存調節會一路延續到明年，
要到年中才有機會回到正常。
這樣庫存有很多嗎 好像也還好 結果要到明年中才減少??
是把消費電子半年看的多慘..
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