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摩根大通改口挺面板雙虎 外資買超來送暖
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發布時間：2023.04.13
記者署名：2023.04.13
原文內容：摩根大通證券打鐵趁熱，直指產業供需循環正在進步、面板價格復甦，現在就
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標的好時機，一口氣將面板雙虎投資評等由「劣於大盤」跳升至「優於大盤」。圖／美聯
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面板雙虎友達、群創證實「動態調整」產能，激起市場對供需關係改善的樂觀期待，摩根
大通證券打鐵趁熱，直指產業供需循環正在進步、面板價格復甦，現在就是加碼優質標的
好時機，一口氣將面板雙虎投資評等由「劣於大盤」跳升至「優於大盤」，點燃市場對股
價熱情。
摩根大通之前對面板產業看法相當保守，本次升評面板股，主要是看到面板報價自2月起
展開反彈，預期大型LCD混合單位售價年增率將從第三季起復甦，成為股價中期驅動力。
其次，面板廠經過2022年的巨大虧損後，摩根大通認為LCD產業供需關係2023年將有循環
性改善，因而一改先前悲觀看法，對面板產業指標股態度轉趨樂觀。
摩根大通證券強調，在面板領域中，最青睞LCD終端市場營運占比較高的供應商，研判毛
利率將從近期的底部開始談升，除了升評友達、群創，並把推測合理股價分別從11.5元、
11元，直接拉高至25元與18.5元外，也將南韓LGD與大陸京東方全升評至「優於大盤」，
再加上原本就看好的南韓三星電子，共組亞洲地區面板多頭五虎將。
台系面板雙虎的投資順序上，摩根大通建議以群創優先、友達次之。國際資金13日大買群
創3.1萬張、居外資買超榜首位，買超友達2.2萬張、居第四名。
LCD TV面板價格的年增率趨勢向來與面板股股價有高度關聯性。摩根大通認為，第一季的
產能利用率下降幅度相當明顯，足以讓庫存水位轉趨穩定，這同時顯示，面板製造商透過
有序生產的策略方針，努力使大型LCD產業的供需保持平衡。
面板產業歷經過去兩年供過於求的不健康狀態，摩根大通估計，在穩定的產能利用率與生
產活動前提下，大型LCD供應將由過剩轉趨平衡，且廠商為了免於低於現金成本的損失，
均主動控制實際產出量能，因此，產業復甦循環至少可以延續到2024年初，並驅動毛利率
成長。
摩根大通預期，LCD TV面板價格在第一季至第四季期間平均將上漲43％，未來兩季將成為
股價上攻的關鍵要素。另外，IT面板價格變動走勢，預計下半年稍晚轉正。
心得/評論：
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