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外資把台積電當提款機！近三個月賣超23.6萬張 套現超過1300億
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發布時間：2023年10月3日
記者署名：邱立玲
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台積電股價周二收盤下跌4元或0.75％至529元，較6月13日盤中高點下挫65元。（圖片來源
／信傳媒編輯部）
截至10月2日為止，外資近3個月賣超23.6萬張台積電股票，以賣出均價551.5元計算，相當
於套現1301.54億元之多，進而打壓台積電股價，這家晶圓代工龍頭跌幅超過多數亞洲大型
股，目前看來，這波跌勢可能還沒結束。
近3個月台積電跌幅為三星2倍多
台積電股價周二收盤下跌4元或0.75％至529元，南韓三星電子股價9月27日收在68,400韓元
，比起6月13日高峰72,000韓元，下跌5％，而中國電玩遊戲巨頭騰訊同期股價重挫13.6％。
《彭博》10月3日報導，受到整體經濟環境和全球消費電子產品需求疲軟的打擊，台積電股
價自6月13日盤中高點594元到10月3日的529元台幣，累計下挫10.9％或65元，市值蒸發720
億美元。
近幾個月來，隨著交易員加價買進看跌選擇權和期貨，波動系數持續上升，預示台積電股價
未來可能進一步下跌。
由於全球投資人瘋狂追捧人工智慧（AI）題材股，台積電股價從2022年10月到2023年6月期
間上漲60％。
智慧手機和個人電腦市場沒有好轉的跡象
但是現在交易員對於AI貢獻獲利的程度有多少，變得更加謹慎，尤其是智慧手機和個人電腦
（PC）業務沒有好轉的跡象，即便是高階AI晶片訂單的放緩速度也快於預期。
摩根大通以Gokul Hariharan為首的分析師最近發布一份報告寫道，摩根大通考慮到個人電
腦、智慧手機和非AI服務等大多數終端市場的疲軟，這一切都意味說，台積電在2024年之前
復甦速度都將會牛步。「因為經濟前景不明朗，我們預計2024年上半年訂單將保持低迷。」
該報告寫道。
早在今年6月，台積電就曾警示，今年資本支出可能會趨向320億至360億美元目標區的下限
，分析師也對資本支出持謹慎態度，平均預估值接近300億美元。
雖然削減資本支出，通常被視為積極而審慎的成本管理工具，但是分析師表示，這時候砍資
本支出，表明長期看跌晶片需求和復甦遙遙無期的擔憂。
高盛將台積電2024年資本支出預估下調逾20％
高盛同樣擔心台積電可能推遲海外產能擴張計劃，最近將台積電2024年資本支出預估值下調
逾20％，至250億美元。 這將是大流行開始以來資本支出最少的一年。
根據《彭博》彙整的數據，台積電為期12個月的獲利預期也從10月的高點下調約8％，而亞
太地區整體指標公司的獲利預估幾乎沒有變動。
台積電尖端3奈米晶片2022年12月投入量產，被視為一項技術突破，有望徹底改變蘋果的iPh
one、輝達（nVidia）AI發生器等等一切。
但是眼前消費者需求疲軟，上述的樂觀情緒被澆熄，遭遇一些挫折。根據媒體報導，9月早
些時候，台積電告訴主要供應商，它必須推遲出貨。
台積電第二季市場占比持穩於59％
同樣地，摩根大通表示，台積電的大客戶輝達、超微（Advanced Micro Devices）和高通也
有可能將晶片訂單押後到2025年。
花旗集團以Laura Chen為首的分析師最近發布報告寫道，因為整體經濟疲軟，導致需求無法
恢復到新冠疫情之前水平，「我們預計需要更長時間，經濟才有可能復甦」。
然而，台積電仍有許多正面因素。 該公司在晶圓代工市場保持領導地位，第二季市場占比
持穩於59％，使該公司具有吸引力。
根據Counterpoint Technology Market Research統計的數據，相較之下，台積電的最大對
手三星電子公司的晶圓代工市場占比為11％。
晶片庫存調整可能持續到明年第二季
台積電也受到分析師的高度評價，彭博數據顯示沒有分析師給賣出的投資評級，12個月平均
目標價較9月28日收盤價高出24％。台積電作為輝達和超微（AMD）等公司的主要代工廠，在
下個月公布第三季財報時可能傳遞意外的驚喜，進而激發買氣。
不過，在整體經濟復甦之前，股票交易員可能基本上保持觀望。瑞穗證券分析師Kevin Wang
表示，投資人可能對台積電的客戶庫存調整時間長於預期，變得更加謹慎。
「我們現在預計這種調整階段將延續到2024年第一季，更有甚者，因為終端需求疲軟，調整
可能延續到明年第二季。」Kevin Wang補充道。
心得/評論：
高盛下修支出到250億美元
晶片庫存調整到明年第二季
但我認為實際上時間可能會更往後
例如2024快結束才調整完庫存
問一下在台積內部的人可能會略知一二
外資只是讓壞消息看起來沒那麼糟糕, 在財報前掩護出貨
財報後等散戶融資斷頭多殺多 加速股價趕抵
屆時升息高檔持續, Intel 20A, 三星最先進技術在美國德州泰勒擴廠完成, 台積明後年eps
能保30就阿彌陀佛了
未來五年eps上看40 股價以目前本益比來估大概只值560左右
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